#创作者冲榜 L'or et le bitcoin ont-ils soudainement cessé d'être des valeurs refuge ? La réponse se cache dans les « attentes de baisse des taux ».

Point de basculement clé : jeudi soir, heure de Beijing, la Banque d'Angleterre a publié sa décision de taux d'intérêt. Bien qu'elle ait maintenu ses taux, son comité de politique monétaire a surpris le marché en votant à l'unanimité pour maintenir les taux. Ce signal « faucon » a choqué les marchés, et le vent glacial a traversé l'Atlantique en un instant.

Les données parlent d'elles-mêmes : les traders ont complètement effacé les paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale en 2026 ; le marché des swaps de taux montre que l'ampleur des baisses de taux cette année n'est plus que de 12 points de base ; cela signifie que même une seule baisse de 25 points de base devient difficile à atteindre.

La réunion du FOMC en mars a maintenu les taux inchangés, et la dot plot prévoit une baisse des taux une seule fois pour l'année. Mais Powell a envoyé deux signaux faucons (pas de baisse si l'inflation n'enregistre aucun progrès, ne quittera pas la Fed avant l'annulation de l'enquête Trump), combinés à l'escalade de la situation au Moyen-Orient, les attentes de baisses de taux pour l'année ont continué de se réduire.

Impacts dévastateurs sur les actifs :
- Or : actif sans intérêt, le coût de détention augmente drastiquement ;
- Bitcoin : extrêmement sensible à la liquidité, la fenêtre pour les nouveaux capitaux s'est fermée.

La disparition des attentes de baisse des taux a vidé le « fondamental macroéconomique » maximum soutenant ces deux classes d'actifs.

Pourquoi le conflit a-t-il éteint le prix de l'or ?

Cela soulève la question la plus déroutante pour les petits investisseurs : pourquoi l'or et le bitcoin ont-ils baissé alors que le Moyen-Orient s'embrase ? La raison réside dans le changement de nature du conflit. Ce n'est pas un simple frottement frontalier, mais une « guerre énergétique » visant les infrastructures énergétiques essentielles.

Nœuds clés du conflit :
- 18 mars : Israël a bombardé le champ de gaz naturel de South Pars en Iran (le plus grand champ de gaz au monde) et les installations pétrochimiques ;
- 19 mars : les missiles iraniens ont frappé la ville industrielle de Ras Laffan au Qatar — le cœur de la production mondiale de GNL ;
- Même jour : la capitale saoudienne, Riyad, a été frappée par des missiles, et les installations de gaz naturel des Émirats arabes unis ont été endommagées.

Résultats : le pétrole brut Brent a bondi brièvement au-dessus de 119 dollars ; le prix du gaz naturel en Europe a explosé de 35% ; selon les estimations, cette destruction pourrait réduire les exportations de GNL du Qatar d'environ 17% au cours des trois à cinq prochaines années.

La logique du marché a complètement basculé : Alvin Kan, directeur de l'exploitation de Bit Wallet, a déclaré : la chute synchrone de l'or et du bitcoin ne reflète pas une rotation entre les actifs refuge, mais un « comportement de désendettement plus large ».

La hausse des prix de l'énergie pousse l'attente d'inflation à la hausse et renforce le jugement selon lequel les « taux élevés persisteront plus longtemps », ce qui resserrera davantage la liquidité du marché.

Redéploiement massif des fonds : des actifs refuge au « or noir »

Derrière ce carnage sanglant, il existe un chemin de migration des fonds très clair.

Voie 1 : appels de marge déclenchant des ventes en chaîne

Avec la volatilité du marché qui s'envole, les investisseurs institutionnels font face à une énorme pression d'appels de marge. Les fonds spéculatifs qui avaient accumulé d'importants gains flottants pendant le marché haussier de l'or ont commencé à liquider massivement les positions longues sur l'or pour obtenir de la liquidité et combler les lacunes dans d'autres actifs (comme les actions).

Paul Surguy, responsable des investissements chez Kingswood Group : les marchés mondiaux connaissent des ventes généralisées, et les investisseurs vendent généralement en priorité les actifs ayant la meilleure liquidité. Les métaux précieux entrent maintenant dans une phase où l'or, en tant qu'« actif refuge », est également vendu pour faire de la place à d'autres opérations.

Voie 2 : de l'or au pétrole

Les analystes bancaires soulignent que le conflit frappe la colonne vertébrale du système énergétique mondial, et les fonds se tournent progressivement vers les hydrocarbures (pétrole, gaz naturel) pour la négociation. Ce phénomène « d'abandon de l'or pour le pétrole » est extrêmement rare dans les cycles précédents des matières premières.

Voie 3 : les fonds du marché des cryptomonnaies se retirent pour observer

Les flux nets des ETF au comptant du bitcoin sont passés en négatif lors de la séance de trading précédente ; c'est la première fois qu'ils deviennent négatifs après 8 jours consécutifs de flux nets positifs ; l'indice de peur et de cupidité est passé de 46 (neutre) à 29 (peur).

Déroulement futur : un long marché baissier ou une opportunité d'achat ?

À ce carrefour actuel, les haussiers et les baissiers s'affrontent férocement.

Facteurs baissiers à court terme : les stratèges des matières premières avertissent : en raison de positions institutionnelles trop concentrées précédemment, une fois qu'une tendance baissière se forme, l'or pourrait connaître des baisses bien plus importantes.

Si le détroit reste bloqué pendant 2 mois ou plus, le prix du pétrole connaîtra un deuxième pic, et l'IPC en glissement annuel pourrait rebondir à 3,0-4,8% pour l'année, auquel cas les baisses de taux de la Réserve fédérale pour l'année pourraient atteindre zéro. Pour les grandes classes d'actifs, l'impact d'une politique monétaire stricte due à l'annulation des attentes de baisse des taux n'a pas encore disparu.

Bitcoin, analyse technique : zone de fluctuation principale à court terme : 70 000-75 000 dollars ; si le prix casse effectivement sous 70 000 dollars, le prochain support se situe autour de 68 000 dollars ;
Le RSI 4 heures approche rapidement de la zone de survente, et la dynamique négative s'accélère.

Signaux de résilience dignes d'attention :
Bryan Tan, trader : lors de la phase initiale du conflit iranien, le bitcoin a en fait surpassé l'or d'environ 20%, ce qui est inusité pour un actif généralement considéré comme hautement volatil. Bien qu'il y ait eu une correction, il n'y a pas eu de chute de panique comparable à celle des métaux précieux, ce qui reflète dans une certaine mesure la résilience de sa structure de fonds.

L'ancienne logique est morte, le nouvel ordre attend

En ce vendredi dramatique, nous assistons peut-être au tournant d'une époque : l'ancienne logique des valeurs refuge est brisée, et un nouvel ordre de tarification se met en place. L'effondrement simultané de l'or, de l'argent et du bitcoin rappelle à chaque investisseur que face aux bouleversements macroéconomiques, personne ne peut rester indemne. Quand le feu relaie le cœur de l'énergie, quand l'inflation prend en otage les décisions des banques centrales, quand tous les « refuges » cessent de fonctionner — la logique fondamentale du marché s'est complètement restructurée.

Pour les investisseurs ordinaires, ce qui est nécessaire en ce moment, ce n'est ni une panique pour vendre à perte, ni un achat aveugle au plus bas, mais : un jugement plus calme que jamais, et la détermination de percer le brouillard à court terme et de voir clair la valeur à long terme. Face à cette vaste volatilité, survivre est plus important que tout.