- Pas de hausse de taux, pas de baisse de taux : le taux des fonds fédéraux maintenu à 3,50 % – 3,75 % inchangé.

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- Vote : Approuvé 11:1, seul Waller s'oppose (opposition au ralentissement du resserrement quantitatif).
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- Cause principale : Le conflit au Moyen-Orient fait monter les prix du pétrole, rebond de l'inflation (PCE de base environ 3 %) ; affaiblissement de l'emploi (non-agricole février -92 000, taux de chômage 4,4 %), sous la pression de la stagflation, il n'y a d'autre choix que d'observer et d'attendre.

II. Changements des attentes de hausse de taux (clé)

- Réunion de mars : La probabilité de hausse de taux selon les prix du marché est seulement d'environ 1 %, pratiquement impossible.
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- Les 3 prochains mois : probabilité de hausse de taux d'environ 25 %, dépassant pour la première fois la probabilité de baisse (20 %), mais maintenant dominée par le "maintien inchangé".
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- Trajectoire de l'année : Les principales institutions ont reporté la première baisse de taux de juin à septembre voire fin d'année ; la matrice des points montre que les attentes de baisse de taux pour l'année ont été considérablement réduites, avec même un risque de retour à zéro.

III. Attitude de la Réserve fédérale (légèrement faucon)

- Déclaration supprimant "l'équilibre des risques", insistant sur la hausse de l'incertitude des perspectives.
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- Clarification : ne sera pas prompte à assouplir en raison de chocs d'offre à court terme (comme les prix du pétrole).
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- Ralentissement du resserrement quantitatif (QT) : plafond de réduction des bons du Trésor abaissé de 25 milliards à 5 milliards, MBS inchangé.

IV. Impact sur les marchés (résumé)

- Dollar américain, rendements des obligations américaines relativement forts ; or, actions américaines sous pression.
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- Les attentes de baisse de taux des banques centrales mondiales sont universellement reportées. #BTC #ETH