Le recul du marché s'intensifie alors que les actions technologiques chutent face à la crainte de perturbations liées à l'IA

Jeudi, les indices boursiers larges ont connu une pression de vente importante, avec des chutes de valeurs dans plusieurs secteurs créant un contexte baissier pour les investisseurs. Le S&P 500 a reculé de 1,57 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a diminué de 1,34 % et le Nasdaq 100 a chuté fortement de 2,04 %. Cette dynamique à la baisse s’est également étendue aux marchés à terme, où les contrats E-mini S&P 500 de mars ont perdu 1,55 % et les contrats E-mini Nasdaq de mars ont glissé de 2,02 %.

Les géants de la technologie mènent la baisse du marché alors que les actions plongent

Le principal moteur de la séance a été un recul marqué du secteur technologique, notamment parmi les noms de la Magnificent Seven, qui avaient jusque-là soutenu la hausse du marché. Apple a été le plus touché, clôturant en baisse de plus de 5 %, tandis qu’Amazon, Meta Platforms et Tesla ont chacune chuté de plus de 2 %. Nvidia a reculé de plus de 1 %, Microsoft a perdu 0,66 %, et Alphabet a glissé de 0,64 %.

Une grosse actualité est venue de Cisco Systems, qui a plongé de plus de 12 % — en tête des perdants du Dow Jones Industrial — après avoir averti que la hausse des coûts des mémoires allait comprimer ses marges. Plus précisément, Cisco a prévu une marge brute ajustée pour le T3 comprise entre 65,5 % et 66,5 %, en dessous des attentes consensuelles de 68,2 %.

Les inquiétudes autour de l’IA provoquent une forte vente dans le transport et la logistique

Au-delà de la vente technologique, les inquiétudes liées à l’intelligence artificielle ont exercé une pression aiguë sur le secteur du transport et de la logistique. Les investisseurs craignaient que les systèmes autonomes et l’optimisation par IA ne perturbent les modèles commerciaux traditionnels et ne compressent la rentabilité future.

Landstar Systems a été le plus touché, chutant de plus de 15 %, tandis que CH Robinson Worldwide a reculé de plus de 14 %. Expeditors International of Washington a baissé de plus de 13 %, et XPO Inc a reculé de 5 %. D’autres grands transporteurs ont également souffert, avec JB Hunt Transport Services et Old Dominion Freight Line en baisse de plus de 4 %, et Covenant Logistics Group clôturant en baisse de 3 %.

Les actions exposées aux cryptomonnaies poursuivent leurs pertes

Les actions liées aux cryptomonnaies ont participé à la faiblesse générale du marché. Le Bitcoin a reculé de 3 % durant la séance, créant des vents contraires pour les sociétés cotées axées sur la cryptomonnaie. Coinbase Global a chuté de plus de 7 %, tandis que MARA Holdings et Riot Platforms ont chacune diminué de plus de 4 %. MicroStrategy a glissé de plus de 2 %, et Galaxy Digital Holdings a baissé de 1 %.

Un tableau mitigé dans les rallyes liés aux résultats

Malgré la faiblesse globale du marché, certaines annonces de résultats ont apporté des points positifs. Cognex Corp a bondi de plus de 37 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 252,3 millions de dollars, nettement supérieur aux attentes de 239,6 millions, et a guidé un chiffre d’affaires pour le premier trimestre compris entre 235 et 255 millions, supérieur aux 230,4 millions attendus.

Equinix a été parmi les plus fortes hausses du S&P 500, avec une progression de plus de 10 %, après avoir prévu un EBITDA annuel compris entre 5,14 et 5,22 milliards de dollars, au-dessus des 5,02 milliards de consensus. Zebra Technologies a gagné plus de 8 % suite à un chiffre d’affaires du Q4 supérieur aux attentes, de 1,48 milliard contre 1,47 milliard de consensus.

Motorola Solutions a bondi de plus de 7 % après avoir publié un bénéfice par action ajusté de 4,59 dollars pour le Q4, dépassant le consensus de 4,35 dollars, tout en guidant un bénéfice ajusté par action pour 2025 compris entre 16,70 et 16,85 dollars, bien au-dessus des 16,27 dollars attendus. Exelon a été en tête des gains du Nasdaq 100 avec une hausse de 6 %, après un résultat d’exploitation du Q4 de 1,19 milliard de dollars, supérieur aux 1,03 milliard de consensus.

Parmi les autres gagnants, on trouve Howmet Aerospace (+6 %), qui a dépassé les attentes avec un chiffre d’affaires du Q4 de 2,17 milliards de dollars contre 2,13 milliards attendus, et SanDisk (+5 %), soutenu par des rapports de demande accrue pour les puces, notamment du fabricant japonais Kioxia.

Les déceptions concernaient des noms comme ICON Plc, qui a chuté de plus de 39 % après avoir annoncé une enquête interne sur ses pratiques comptables, révélant des résultats préliminaires suggérant que le chiffre d’affaires pourrait avoir été surévalué de moins de 2 % en 2023 et 2024. Baxter International a reculé de plus de 15 % après avoir prévu une croissance organique des ventes pour 2025 à peu près stable. Tyler Technologies a chuté de plus de 15 % après un chiffre d’affaires de 575,2 millions de dollars au Q4, inférieur aux 590,8 millions de consensus.

Les données économiques donnent un contexte à la réaction du marché

L’ampleur du recul du marché a été en partie atténuée par des données favorables à un environnement de taux d’intérêt plus bas et plus durable. Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage initiales ont diminué de 5 000 pour atteindre 227 000, légèrement en dessous des attentes de 223 000, signalant un affaiblissement progressif du marché du travail. Par ailleurs, les ventes de logements existants en janvier ont diminué de 8,4 % en glissement mensuel pour atteindre 3,91 millions, un niveau le plus bas depuis 16 mois et nettement inférieur aux 4,5 millions prévus.

Ces indicateurs économiques dovish ont soutenu la baisse des rendements obligataires, le rendement du Treasury à 10 ans ayant reculé de 6,8 points de base à 4,104 %, atteignant un plus bas de 2,25 mois à 4,098 %. Les contrats à terme sur T-note de mars ont atteint un sommet de 1,75 mois et ont rebondi après la vente en bourse, alimentant une nouvelle demande de sécurité pour la dette publique.

Le marché obligataire a montré une forte demande lors de l’enchère de 25 milliards de dollars de obligations à 30 ans, avec un ratio de couverture de 2,66 — bien supérieur à la moyenne de 2,37 sur 10 enchères, atteignant un sommet en 8 ans. Cette vigueur des obligations a souligné une recherche de sécurité face au recul des actions.

Les marchés mondiaux affichent des performances mitigées

Les indices boursiers étrangers ont présenté des résultats variés. L’Euro Stoxx 50 en Europe a reculé de 0,40 % après avoir atteint un nouveau sommet historique. En Asie, le Shanghai Composite a légèrement progressé de 0,05 %, tandis que le Nikkei 225 a inversé sa tendance pour clôturer en baisse de 0,02 % par rapport à son record.

Les rendements des obligations d’État européennes ont également reculé en parallèle avec les taux américains. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a atteint un plus bas de 2,25 mois à 2,775 %, clôturant en baisse de 1,4 point de base à 2,779 %. Le rendement du Gilt britannique à 10 ans a diminué à un plus bas de 3 semaines, à 4,443 %, clôturant en baisse de 2,4 points de base à 4,452 %.

Les données économiques britanniques ont montré des signaux mitigés. Le PIB du quatrième trimestre a augmenté de 0,1 % en glissement trimestriel et de 1,0 % en glissement annuel, tous deux en dessous des attentes de 0,2 % et 1,2 %. La production manufacturière de décembre a diminué de 0,5 % en glissement mensuel, décevant également la prévision d’une baisse de 0,1 %.

La saison des résultats du T4 soutient les fondamentaux du marché

Alors que les actions chutent en raison du sentiment et des préoccupations sectorielles, le contexte de la saison des résultats continue de soutenir les fondamentaux. Plus des deux tiers des sociétés du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats, avec 76 % des 358 entreprises ayant annoncé dépasser les attentes en bénéfices. Cela témoigne d’une résilience de la rentabilité des entreprises.

Selon Bloomberg Intelligence, la croissance des bénéfices du S&P 500 devrait atteindre 8,4 % au T4 — ce qui marque le dixième trimestre consécutif d’expansion des bénéfices d’une année sur l’autre. Cette croissance est encore plus impressionnante si l’on exclut les géants technologiques de la Magnificent Seven, qui ont contribué de manière disproportionnée à la croissance des bénéfices ; on prévoit une hausse de 4,6 % des bénéfices pour le reste du marché au T4, montrant une amélioration large de la rentabilité.

Dynamiques prospectives et attentes en matière de politique

Les investisseurs anticipent seulement une probabilité de 9 % d’une baisse de 25 points de base du taux de la Réserve fédérale lors de la prochaine réunion de politique, prévue pour les 17-18 mars, ce qui témoigne de leur confiance dans la position actuelle de la Fed. En zone euro, le marché des swaps ne prévoit qu’une chance de 3 % d’une baisse de 25 points de base du taux de la BCE lors de sa réunion du 19 mars.

Pour l’avenir, le calendrier économique de vendredi revêt une importance pour la direction du marché. Les chiffres de l’indice des prix à la consommation de janvier devraient indiquer une inflation de 2,5 % en glissement annuel, identique à celle de décembre pour l’indice des prix à la consommation de base. Ces données aideront les investisseurs à évaluer si les pressions inflationnistes se modèrent réellement et si l’environnement monétaire devient plus favorable.

La conjonction des préoccupations sectorielles — notamment le potentiel disruptif de l’intelligence artificielle dans les industries traditionnelles — combinée à la prise de bénéfices sur des actions technologiques très valorisées, a créé un environnement idéal pour un recul du marché. Cependant, la trajectoire de croissance des bénéfices sous-jacente et un environnement de rendements accommodants suggèrent que cette chute pourrait, à long terme, offrir des points d’entrée attractifs pour les investisseurs cherchant à s’exposer à des valeurs de qualité, à des valuations réduites.