Youdao(DAO.US) objectif de prix de 13,56 dollars, Huatai Securities réaffirme la note de « Achat » Performance dépassant les attentes grâce à l'IA

Récemment, Huatai Securities a publié un rapport de recherche, annonçant le maintien de la note « Achat » pour NetEase Youdao (DAO.US), avec une hausse du prix cible de 12,46 USD à 13,56 USD. Cette révision à la hausse est principalement basée sur la forte croissance affichée par Youdao au quatrième trimestre et sur l’ensemble de l’année 2025, notamment la performance explosive de ses activités publicitaires sous l’impulsion de l’ère de l’IA, ainsi que l’amélioration fondamentale de la situation de trésorerie de l’entreprise.

Les données financières montrent qu’au quatrième trimestre 2025, Youdao a enregistré un chiffre d’affaires de 1,56 milliard de RMB, en hausse de 16,8 % par rapport à l’année précédente, dépassant largement la prévision du marché de 12,4 %. En termes de rentabilité, le bénéfice d’exploitation pour ce trimestre s’élève à 60,2 millions de RMB, bien supérieur à la prévision consensuelle de 26,5 millions. Ainsi, Youdao a réalisé six trimestres consécutifs de profit, avec un bénéfice d’exploitation annuel 2025 en hausse de 48,7 % à 220 millions de RMB, et a enregistré pour la première fois un flux de trésorerie net d’exploitation annuel positif dans l’histoire de l’entreprise, renforçant sa structure financière.

L’activité publicitaire est devenue le moteur de croissance le plus remarquable ce trimestre, avec un revenu de 660 millions de RMB, en hausse de 37,2 % en glissement annuel. Cette croissance supérieure aux attentes est principalement due à l’intensification de la concurrence dans le secteur de l’IA, avec une demande accrue des grandes entreprises pour l’acquisition de clients via les applications d’IA, ce qui a entraîné une croissance de plus de 50 % des revenus publicitaires liés à l’IA de Youdao. Par ailleurs, le secteur des jeux a également contribué à une croissance de plus de 50 %. De plus, la stratégie de Youdao sur le marché international commence à porter ses fruits, avec une croissance de plus de 50 % des revenus des influenceurs étrangers, et ses services marketing couvrent désormais plus de 50 pays à travers le monde.

Dans le domaine des services éducatifs, l’activité a réussi à retrouver une trajectoire de croissance, avec un chiffre d’affaires de 727 millions de RMB au quatrième trimestre 2025, en hausse de 17,7 %. La division des lycées, « Youdao Ling Shi », a enregistré une croissance de plus de 40 % de ses revenus, avec un taux de renouvellement atteignant 75 %. Il est également important de noter la performance solide des abonnements à l’IA, avec un chiffre d’affaires trimestriel dépassant pour la première fois le milliard de RMB, en hausse de plus de 80 %, principalement grâce à la demande explosive pour la traduction simultanée par IA de Youdao Dictionary, ainsi qu’à un partenariat exclusif avec Turnitin pour les travaux académiques.

Pour l’avenir, Huatai Securities prévoit que Youdao maintiendra la tendance de croissance observée au quatrième trimestre 2025 pour ses revenus globaux en 2026. Bien que l’entreprise envisage d’augmenter temporairement ses investissements stratégiques dans ses activités principales, ce qui pourrait entraîner une volatilité à court terme de ses profits, à long terme, la croissance rapide de l’activité publicitaire continuera à libérer des marges bénéficiaires.