L'année du Cheval, le marché A accueille un "bon début" : les "vieux leaders" du cycle en tête, la technologie et la consommation en baisse

Le premier jour de négociation de l’année du Cheval sur le marché A-share a connu une hausse généralisée, avec la majorité des indices clés enregistrant une hausse de 1 % à 2 %. Selon les données statistiques depuis 2010, après les vacances du Nouvel An chinois, la probabilité d’une “ouverture en fanfare” à court terme sur le marché A-share est relativement élevée.

Cependant, cette année, pendant les vacances du Nouvel An chinois, les secteurs populaires tels que les grands modèles d’IA, la robotique, ainsi que les secteurs de la consommation ayant affiché de bonnes performances pendant la période de vacances, ont été “inattendus” sur le marché A-share, tandis que ce qui a réellement dominé sont des secteurs traditionnels comme la pétrochimie, les matériaux de construction, la chimie de base, les métaux non ferreux, le charbon, et l’acier.

Courtiers : La tendance printanière devrait se poursuivre

Aujourd’hui, le marché A-share a présenté une tendance de hausse généralisée, avec la majorité des indices clés enregistrant une hausse de 1 % à 2 %, dont l’indice Shanghai Composite en hausse de 0,87 %, clôturant à 4117,41 points, revenant au-dessus de la barre des 4100 points. En comparaison, le secteur technologique a montré une performance relativement faible, avec le CSI Innovation 50 et le CSI Innovation 100 en baisse de 0,34 % et 1,55 % respectivement.

Selon un rapport récent de Debon Securities, le marché A-share affiche une tendance de “première journée en hausse”. D’une part, cela est dû à la tendance haussière des marchés étrangers pendant les vacances du Nouvel An chinois ; d’autre part, cela résulte d’un besoin de correction après une forte correction lors de la dernière journée de négociation avant les vacances. En regardant vers l’avenir, la tendance printanière devrait se poursuivre, avec un marché qui pourrait continuer à osciller entre rotation sectorielle et hausse en oscillation à court terme. D’après le soutien politique et la tendance de développement industriel national et international, des secteurs comme le photovoltaïque (technologies de PV spatial, HJT), l’aérospatiale commerciale (fabrication de satellites, services de calcul), et les métaux non ferreux (or, argent, cuivre, aluminium) pourraient encore bénéficier de nouveaux catalyseurs. Il est conseillé d’adopter une allocation équilibrée et d’acheter lors des creux.

Depuis 2010, la performance réelle du marché A-share montre qu’après les vacances du Nouvel An chinois, la probabilité de hausse à court terme est élevée, notamment pour les petites capitalisations représentées par l’indice CSI 2000 et l’indice micro-cap. Par exemple, selon Pacific Securities, depuis 2010, la croissance moyenne sur 20 jours de négociation après les vacances pour le CSI 2000 et l’indice micro-cap dépasse 10 %, surpassant largement le SSE 50 et le CSI 300. Aujourd’hui, le CSI 2000 a augmenté de 1,25 %, battant l’indice Shanghai Composite, tandis que le SSE 50 n’a augmenté que de 0,23 %, ne parvenant pas à surpasser l’indice principal.

La hausse des prix est devenue une tendance clé sur le marché A-share

À la clôture, parmi les 10 premiers secteurs en termes de hausse selon l’indice de premier niveau Shenwan, sauf la communication, presque tous sont des “anciens” secteurs : l’indice pétrolier et pétrochimique a bondi de 5,53 %, tandis que les secteurs des matériaux de construction, de la chimie de base, des métaux non ferreux et du charbon ont tous enregistré des hausses supérieures à 3 %.

Le premier jour de négociation de l’année du Cheval a vu les secteurs en tête (source : Capture d’écran des données Choice)

En revanche, cette année, les secteurs populaires tels que les grands modèles d’IA, la robotique, ainsi que la consommation ayant affiché de bonnes performances pendant les vacances, n’ont pas été reflétés dans le marché A-share d’aujourd’hui.

Par exemple, aujourd’hui, l’indice CSI Robot a ouvert en hausse de 2 %, mais a ensuite reculé pour clôturer en baisse de 0,51 %.

De plus, les indices des secteurs de l’alimentation et des boissons, du commerce de détail et des médias ont également clôturé en baisse aujourd’hui.

Concernant la domination des “anciens” secteurs aujourd’hui, un stratège en chef d’une société de courtage a expliqué à un journaliste que cela est principalement dû à l’amélioration des données PPI, ainsi qu’à la valorisation relativement élevée du secteur technologique, ce qui entraîne un processus de transition de valorisation.

Récemment, le Bureau national des statistiques a publié les données de l’indice des prix à la consommation (CPI) et de l’indice des prix à la production industrielle (PPI) pour janvier 2026. En janvier, le PPI a diminué de 1,4 % en glissement annuel, avec une réduction de 0,5 point de pourcentage, dépassant la baisse anticipée de 1,45 %, et a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel, en hausse pour le quatrième mois consécutif.

L’équipe de stratégie de China Merchants Securities pense que la principale raison de la poursuite de la réduction de l’écart du PPI en janvier est la mise en œuvre continue de politiques anti-inflation, l’optimisation de l’offre et de la demande dans des secteurs comme le photovoltaïque et l’acier ; la relance des exportations qui stimule la demande en downstream de la chimie, combinée à l’amélioration des coûts ; et enfin, l’aggravation des risques géopolitiques et la limitation de l’offre qui ont fait monter les prix des métaux non ferreux.

Depuis l’année dernière, le secteur des ressources, notamment les métaux non ferreux, est considéré comme un “cavallo noir” du marché A-share, et même après une année de forte hausse, la tendance haussière de ce marché n’a pas cessé.

Selon l’équipe de stratégie d’Industrial Securities, le mot “augmentation des prix” est devenu la clé de la structure du marché A-share depuis le début de l’année, et cette tendance n’est plus limitée à certains secteurs. Tous les secteurs ont des actifs en hausse, et la tendance à la hausse s’étend des métaux non ferreux vers le pétrole, le gaz, la chimie, les matériaux de construction, et la technologie. “Nous avons analysé les 30 indices conceptuels ayant enregistré les plus fortes hausses depuis le début de l’année, dont 20 sont liés à l’augmentation des prix. On constate que cette tendance s’étend des métaux non ferreux vers le pétrole, le gaz, la chimie, les matériaux de construction, et la technologie.”

Source : Équipe de stratégie d’Industrial Securities

En regardant les 1 à 2 prochains mois, le marché continue d’avoir des attentes positives pour les actifs “anciens” avec des propriétés cycliques. L’équipe de stratégie de Industrial Securities pense que chaque année, en mars et avril, une fenêtre favorable à la hausse des prix se présente. “Chaque année, en mars et avril, l’indice d’activité économique à haute fréquence en Chine et l’indice de croissance économique surpassant les attentes de Citigroup connaissent une hausse saisonnière. D’une part, après la fixation des politiques lors des deux sessions, diverses politiques macroéconomiques sont rapidement mises en œuvre, ce qui peut susciter des attentes optimistes pour l’avenir économique ; d’autre part, avec l’arrivée de la saison de reprise au printemps, ces attentes optimistes sont facilement confirmées par des données à haute fréquence. Par conséquent, mars et avril sont également des périodes où le marché ressent le mieux la macroéconomie et où les attentes positives pour les secteurs cycliques sont les plus susceptibles de se développer.”