Le retour du chant des pigeons ! La présidente de la Fed, Daly : le marché du travail reste fragile, une ou deux autres baisses de taux pourraient être nécessaires

La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a récemment déclaré que elle pense qu’il pourrait encore être nécessaire d’effectuer une ou deux baisses de taux pour faire face à la faiblesse du marché du travail. La situation des travailleurs est actuellement difficile, car la hausse des prix érode les revenus salariaux, tandis que les nouvelles opportunités d’emploi sont rares.

« En ce qui concerne les taux d’intérêt, je pense que nous devons rester ouverts, très ouverts », a déclaré Daly lors d’une interview avec les médias vendredi dernier. C’est la première fois qu’elle s’exprime depuis que la Fed a maintenu ses taux inchangés à la fin du mois dernier.

Fin mai, le Comité fédéral de l’ouverture du marché (FOMC) a décidé, à bulletin secret, de maintenir le taux de référence dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, avec un vote de 10 pour et 2 contre. À cette occasion, les membres de la Fed, Milan et Waller, avaient tous deux plaidé en faveur d’une baisse des taux.

« Je soutiens cette décision, mais franchement, je pense qu’il y a aussi des raisons de pousser plus loin, d’effectuer davantage de baisses », a indiqué Daly. Elle a ajouté qu’il faut être « assez confiant, vraiment très confiant » pour décider d’une baisse des taux — convaincu que l’impact des tarifs douaniers s’atténuera progressivement… et que l’inflation est effectivement en voie de diminution.

Selon les indicateurs privilégiés par la Fed, l’inflation aux États-Unis a tourné autour de 3 % l’année dernière, bien au-dessus de l’objectif de 2 %. Cependant, de nombreux analystes, y compris certains membres de la Fed, anticipent que l’inflation des biens pourrait atteindre un pic d’ici la mi-année, et que l’inflation globale ralentira à nouveau.

Daly a déclaré que la baisse des taux nécessite « une véritable crainte que la situation du marché du travail soit plus grave que ce que montrent les données actuelles ».

Le taux de chômage américain en décembre dernier était de 4,4 %. Selon une enquête menée auprès d’économistes, les dernières données sur l’emploi non agricole, qui seront publiées la semaine prochaine par le Département du travail, devraient indiquer que le taux de chômage de janvier restera stable. Les prévisions du marché pour la croissance de l’emploi non agricole en janvier se situent entre 60 000 et 80 000, et un chiffre inférieur à cette fourchette pourrait renforcer les attentes de baisse des taux.

Il est également important de noter que le rapport sur l’emploi non agricole de la semaine prochaine comprendra une révision annuelle des données. Certains banques d’investissement estiment que l’emploi aux États-Unis en 2025 sera systématiquement surévalué, avec une révision à la baisse pouvant atteindre 1 million.

Daly a déclaré que, bien que le risque que la stabilité des prix et le plein emploi (les deux grands objectifs de la Fed) soient en balance semble « relativement équilibré », elle pense que la vulnérabilité actuelle penche davantage du côté du marché du travail.

Elle a expliqué que si les entreprises constatent que la demande anticipée ne se matérialise pas, le nombre de licenciements pourrait commencer à augmenter, mais étant donné que les anticipations d’inflation restent stables, elle ne pense pas que l’inflation va s’accélérer de manière significative.

« Par rapport à l’inflation, je suis en réalité plus préoccupée par le marché du travail », a-t-elle déclaré.

Daly s’intéresse également à un autre indicateur clé du marché de l’emploi : le nombre de parents lui confiant que leurs enfants ont du mal à trouver un emploi. Ce phénomène est également visible dans les données récentes, avec un taux de chômage des jeunes diplômés supérieur à celui de l’ensemble des travailleurs.

« Cela reflète l’instabilité du marché de l’emploi », a-t-elle dit, « étant donné la situation économique que je vois actuellement, je tends à soutenir une nouvelle baisse des taux, mais il est difficile de dire si ce sera une ou deux fois. »

Le vice-président de la Fed, Jefferson, a déclaré lors d’un autre événement que le marché du travail américain pourrait soudainement s’affaiblir, mais il pense que le marché du travail reste globalement stable, bénéficiant des mesures de baisse des taux déjà mises en œuvre par la Fed.

（Source : Caixin）