Les échos de février 22 de XRP : Glassnode alerte sur un avertissement critique concernant la base de coût

L’analyse on-chain la plus récente de Glassnode révèle que XRP reproduit une structure de marché observée pour la dernière fois en février 2022 — une configuration marquée par des divergences de coûts de base entre différentes cohortes d’investisseurs qui précèdent historiquement une pression de vente importante. La société d’analytique a averti que les acheteurs plus récents accumulent à des niveaux de prix bien inférieurs à ce que les détenteurs à moyen terme ont payé, créant ce que Glassnode appelle une dynamique de “pression psychologique” où les acheteurs plus anciens deviennent de plus en plus sous l’eau.

Le parallèle avec fév-22 est important car il reflète un schéma comportemental spécifique : lorsque les marchés revisitent ces désalignements de coûts de base, la réduction forcée des risques et la capitulation ont tendance à se concentrer autour de niveaux psychologiques clés. Avec XRP actuellement à 1,41 $ (au 7 février 2026), la structure reflète les conditions que Glassnode a soulignées lorsqu’il a comparé le contexte actuel à celui qui a précédé la volatilité trois ans plus tôt.

La divergence de la base de coût : comment fév-22 reflète aujourd’hui

Glassnode a identifié un changement critique dans les prix réalisés par tranche d’âge des investisseurs — la métrique clé étant que les détenteurs à court terme (environ 1 semaine à 1 mois d’activité) interviennent à des prix inférieurs à ceux payés par les détenteurs à 6 à 12 mois. Cette inversion crée une liquidité en surplomb, où l’offre devient impatiente de sortir à l’équilibre, limitant le potentiel de hausse.

Le graphique “Prix Réalisé par Âge” de la société met en évidence l’écart entre ces cohortes, la comparaison la plus frappante étant celle de février 2022, lorsque XRP a connu un voyage aller-retour marqué : il a touché environ 0,60 $ le 2 février, a grimpé près de 0,88 $ le 8 février, puis s’est retourné dans la seconde moitié du mois alors que le risque macroéconomique s’accélérait. Fin février, l’escalade géopolitique (l’invasion de la Russie en Ukraine le 24 février) a fait baisser tous les actifs risqués, laissant XRP autour de 0,70 $ avant un rebond bref près de 0,79 $ à la fin du mois.

Cette même structure — des cohortes plus jeunes sous-estimant la base de coût des cohortes plus anciennes — a précédé la capitulation de fin de mois et a contribué à la pression de vente qui a marqué la seconde moitié de fév-22.

La zone psychologique des 2 $ : où se concentrent les pertes réalisées

Le niveau de 2 $ est devenu une barrière psychologique critique pour les détenteurs de Ripple, surtout après le début de 2025, lorsque XRP a testé à plusieurs reprises cette valeur. L’analyse de Glassnode a montré que chaque retest de 2 $ coïncidait avec des pertes hebdomadaires de 0,5 à 1,2 milliard de dollars — une métrique tangible de capitulation des détenteurs. Ces chiffres indiquent que 2 $ est plus qu’un simple niveau graphique ; c’est un niveau comportemental, où les habitudes de dépense changent et où la réduction forcée des risques s’accélère.

Cela reflète la dynamique de fév-22 : lorsque le prix revisite la base de coût réalisée d’une cohorte, cette cohorte inonde souvent le marché avec du volume de vente pour réduire ses pertes, créant ainsi un plafond. La concentration des pertes réalisées à des zones de prix spécifiques transforme un niveau technique en un niveau psychologique — et c’est ce que Glassnode utilise pour prévoir la concentration des ventes.

Pourquoi la comparaison avec fév-22 est importante

L’épisode de fév-22 offre un manuel d’avertissement : les divergences de coûts de base ne se résolvent pas par une progression graduelle ; elles se résolvent souvent par l’absorption de la cohorte sous l’eau ou par une capitulation forcée. L’avertissement de Glassnode suggère que XRP est prêt pour ce dernier scénario si les conditions macroéconomiques se resserrent ou si le sentiment change rapidement.

Au moment de la rédaction, XRP reste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 100 semaines, mais la structure de la base de coût indique que la résistance en overhead pourrait être redoutable près des zones psychologiques clés. Le parallèle avec les conditions d’il y a trois ans — une période qui a connu une volatilité explosive en partie déclenchée par un choc macroéconomique — souligne pourquoi l’analyse des cohortes est importante : elle révèle où se trouvent les points faibles structurels du marché, indépendamment des cycles d’actualités ou des prévisions de prix.