Troisième cycle de dépassement du lithium ! UBS : révision à la hausse des prévisions de prix du lithium, la demande pourrait doubler d'ici 2030

UBS annonce une forte révision à la hausse de ses prévisions de prix du lithium, avec une augmentation maximale de 74 %, et prévoit que la demande mondiale de lithium doublera d’ici 2030 par rapport à 2025, atteignant 3,4 millions de tonnes. Il s’agit de la troisième supercycle des prix du lithium après deux cycles précédents.

Selon les informations de Chase Wind Trading Platform, cette révision est basée sur une évaluation globale de la demande mondiale pour les véhicules électriques et les systèmes de stockage d’énergie, une réévaluation des perspectives d’offre, ainsi que la réalité du marché où le prix du lithium a augmenté d’environ 65 % depuis la dernière mise à jour. Dans leur rapport Q-Series du 5, l’équipe automobile et batteries de UBS indique que les véhicules électriques approchent de la “triple parité” en termes de coût, autonomie et temps de charge, et que le démontage de cinq batteries de véhicules électriques montre une baisse d’environ 50 % du coût des batteries, ce qui entraînera une demande plus forte grâce à des coûts plus faibles.

UBS a relevé ses prévisions de prix du spodumène pour 2026 de 74 % à 3131 dollars/tonne, et celles du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium de 58 % à 26000 dollars/tonne. La prévision pour le prix du spodumène en 2027 est de 3469 dollars/tonne, soit 22 % de plus que la prévision précédente. Ces prévisions de prix sont nettement supérieures au consensus du marché, reflétant la perception de UBS d’une tension entre l’offre et la demande.

Les stocks de lithium en Chine continuent de diminuer, soutenant la hausse des prix. Les données montrent une forte baisse des stocks de carbonate de lithium en Chine à la fin de 2025, avec une réduction significative du nombre de mois de stocks, indiquant une chaîne d’approvisionnement tendue. Par ailleurs, en 2025, le marché a connu une pénurie d’approvisionnement, avec une consommation continue des stocks.

Demande : double moteur véhicules électriques et stockage d’énergie

UBS prévoit une croissance de 14 % de la demande mondiale de lithium en 2026, et de 16 % en 2027. Sur le long terme, la demande passera de 1,7 million de tonnes en 2025 à 3,4 millions de tonnes en 2030, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 13 % avant 2035.

La demande pour les véhicules électriques continue de croître de manière stable. La recherche de UBS tire deux conclusions clés : premièrement, les ventes de véhicules électriques devraient accélérer à moyen terme, même si la politique américaine pourrait faire que la croissance mondiale à court terme soit inférieure au TCAC de 13 % sur cinq ans, mais la réalisation de la “triple parité” stimulera la croissance des ventes de véhicules électriques d’ici la fin du siècle. UBS prévoit qu’en 2035, la pénétration des véhicules électriques atteindra 58 %, contre 23 % en 2025.** Deuxièmement, les constructeurs automobiles chinois continueront de s’imposer, étant les plus compétitifs dans le segment du marché de masse.

La demande en systèmes de stockage d’énergie connaît une croissance importante. La politique de tarification des nouvelles capacités en Chine a conduit UBS à relever ses prévisions de demande de stockage d’énergie pour 2026-2035 de 30 à 53 %. La part du stockage d’énergie dans la consommation de lithium passera de 8 % en 2020 à 42 % en 2035, devenant un pilier important de la consommation de lithium.

Du point de vue de la technologie des batteries, la part des batteries au phosphate de fer lithium (LFP) continue d’augmenter, représentant déjà la majorité de la production mondiale de batteries pour véhicules électriques à la fin de 2025. La part du marché des véhicules hybrides rechargeables (PHEV) augmente également régulièrement, apportant un soutien supplémentaire à la demande de lithium.

Réponse à l’offre : croissance mais encore insuffisante pour satisfaire la demande

L’offre commence à réagir, mais le rythme de croissance est inférieur à celui de la demande. En 2025, la croissance de l’offre en volume est d’environ 18 %, et si l’on inclut le recyclage, elle atteint près de 23 %, ce qui reste inférieur à la croissance de la demande de 26 % (en équivalent carbonate de lithium) et 29 % (en GWh total). Cela entraîne des pénuries sur le marché, avec une baisse continue des stocks tout au long de l’année.

L’offre réagira à la hausse des prix et au resserrement du marché. UBS prévoit qu’en 2027, l’offre sous risque de pondération augmentera d’environ 20 % en glissement annuel, puis de 13 % en 2028. Bien que la vitesse de réponse de l’offre s’accélère, dans un contexte de forte croissance de la demande, l’équilibre du marché restera tendu.

L’offre de recyclage augmentera progressivement, mais sa part restera limitée. En 2026, la contribution du recyclage au lithium sera d’environ 5,3 % de la demande en batteries, et cette proportion atteindra 6,7 % en 2030. La croissance de l’offre recyclée sera ajustée en fonction de l’équilibre du marché et des variations de prix.

Perspectives de prix : forte hausse mais toujours dans une fourchette historique

UBS prévoit une hausse maximale de 74 % pour les prix du spodumène et des produits chimiques. Pour 2026, le prix du spodumène (6 % Li2O) est prévu à 3131 dollars/tonne, en hausse de 74 % par rapport à 1800 dollars/tonne précédemment, soit 73 % au-dessus du consensus du marché. Les prix du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium sont tous deux estimés à 26000 dollars/tonne, en hausse de 58 % par rapport aux prévisions antérieures, et respectivement 50 % et 58 % supérieurs au consensus.

Les prévisions pour 2027 montrent une tendance toujours forte. Le prix du spodumène est prévu à 3469 dollars/tonne, et ceux du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium à 28525 dollars/tonne. Ces niveaux de prix présentent une prime significative par rapport au consensus, reflétant une vision plus agressive de UBS sur la tension entre l’offre et la demande.

Les prévisions à moyen et long terme sont plus modérées. Entre 2028 et 2030, avec une réponse progressive de l’offre, le prix du spodumène devrait revenir progressivement de 2750 dollars/tonne à 1750 dollars/tonne, et ceux du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium de 23125 dollars/tonne à 20250 dollars/tonne. Le prix réel à long terme (en 2026 comme référence) restera autour de 1200 dollars/tonne pour le spodumène, et 18000 dollars/tonne pour le carbonate de lithium et l’hydroxyde de lithium.

UBS reconnaît qu’il est difficile de fixer un prix approprié, étant donné que, dans l’historique des prix spot, ceux-ci ont été supérieurs de plus de 8 fois à certains niveaux, et que la rentabilité des négociants a été difficile à justifier pour une fixation raisonnable des matières premières. Cependant, d’un point de vue qualitatif, les prévisions actuelles restent dans une fourchette historique, et pour les fabricants de véhicules électriques, ils ont déjà été capables de s’adapter à la hausse des prix dans le passé, avec un impact limité sur la demande globale ; pour les systèmes de stockage d’énergie, le coût des matériaux est moins critique par rapport aux modules et batteries.

Équilibre du marché : pénurie soutenant les prix

L’état d’équilibre du marché montre que la pénurie s’aggrave. En 2025, une pénurie d’environ 1,5万吨 est prévue, et en 2026, cette pénurie devrait s’étendre à 1,8万吨. Cette pénurie continue soutiendra des prix élevés.

Les données sur les stocks confirment cette tension. Les stocks de carbonate de lithium en Chine ont diminué depuis le pic de 2023, entrant en phase de déstockage rapide à la fin de 2025. Bien qu’il y ait eu une pause en décembre et janvier, la tendance à la baisse a repris récemment. La baisse des niveaux de stocks et du nombre de mois de stocks indique une chaîne d’approvisionnement tendue. La vitesse de déstockage des entreprises en aval est particulièrement marquée, avec un déstockage annuel supérieur à 12万吨. Les stocks d’hydroxyde de lithium continuent également de diminuer, avec une vitesse de déstockage annuelle d’environ 5万吨.

Le déficit entre l’offre et la demande pourrait se réduire partiellement en 2027. Avec la réponse de l’offre, le marché devrait connaître un excédent d’environ 6,1万吨 en 2027, ce qui atténuera la pression sur les prix. Cependant, en 2029 et 2030, le marché redeviendra déficitaire, avec des pénuries respectives de 6,3万吨 et 8,7万吨.

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