La peur de l'IA fait chuter lourdement les actions de logiciels : s'agit-il d'une panique « sans aucune logique » ou de la fin du SaaS ?

Les nouveaux outils d’IA lancés cette semaine par Anthropic ont provoqué une vente massive d’actions du secteur logiciel, les investisseurs réévaluant quels logiciels pourront survivre à l’ère de l’IA.

L’indice des logiciels et services du S&P 500 a chuté de plus de 4 % en une seule nuit, enregistrant ainsi sa huitième journée consécutive de baisse, avec une baisse cumulative d’environ 20 % cette année. Les actions de sociétés telles que Thomson Reuters, Salesforce et LegalZoom ont été lourdement impactées cette semaine, la vague de vente s’étendant également aux entreprises IT asiatiques Tata Consultancy Services et Infosys.

Les nouveaux outils d’Anthropic pour leur agent IA Claude"Cowork" visent à traiter des flux de travail complexes et spécialisés, qui constituent le cœur de nombreux produits de logiciels et de données. Ces agents IA ciblent des fonctions telles que la recherche juridique et technique, la gestion de la relation client et l’analyse, suscitant des inquiétudes quant à la possibilité que l’IA affaiblisse le modèle commercial traditionnel des logiciels.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a qualifié mercredi cette panique d’“absurde”, mais les fonds spéculatifs ont déjà shorté pour environ 24 milliards de dollars d’actions du secteur logiciel cette année, ce qui montre que les investisseurs institutionnels restent prudents quant aux perspectives du secteur.

Les leaders technologiques contre-attaquent : l’IA est-elle une menace ou un outil de renforcement ?

Jensen Huang a fermement rejeté mercredi les inquiétudes du marché. “Il y a une opinion selon laquelle l’industrie du logiciel est en déclin et sera remplacée par l’IA”, a-t-il déclaré, “c’est la chose la plus illogique au monde.” Selon ce leader technologique influent, l’IA va utiliser et renforcer les outils logiciels existants, plutôt que de les remodeler complètement.

Le PDG de la société de conception de puces Arm Holdings, Rene Haas, a également soutenu cette vision cette semaine. Lors d’une conférence téléphonique sur les résultats, il a indiqué que le déploiement de l’IA en entreprise en était encore à ses débuts et n’avait pas encore entraîné d’impact transformationnel à grande échelle. Selon le Financial Times, Haas a qualifié la récente panique du marché de “micro-hystérie”.

Anthropic a lancé jeudi ce qu’elle appelle une version améliorée de son modèle d’IA, peu après que ses derniers outils Claude aient déclenché une panique chez les investisseurs pendant plusieurs jours.

Divisions parmi les analystes : scénario apocalyptique ou pression sur les profits ?

Wedbush Securities a repris mercredi la position de Huang, affirmant que, bien que l’IA constitue un vent contraire pour les fournisseurs de logiciels, la vente reflète un “scénario apocalyptique pour l’industrie, ce qui est loin d’être le cas”.

L’institution souligne que “les entreprises ne vont pas complètement renverser des investissements de plusieurs centaines de milliards de dollars dans l’infrastructure logicielle précédente pour migrer vers des sociétés comme Anthropic, OpenAI.” Wedbush Securities indique que les grandes entreprises ont passé des décennies à accumuler des dizaines de trillions de points de données, qui sont désormais profondément intégrés dans leur infrastructure logicielle.

Cependant, d’autres analystes anticipent une pression plus durable. La société de conseil Constellation Research a déclaré mercredi que la vente reflète des inquiétudes quant à la possibilité que l’IA comprime les marges et limite la capacité de fixation des prix des logiciels, plutôt que de signaler la fin de l’industrie.

L’analyste en actions technologiques de Futurum Group, Rolf Bulk, a déclaré à CNBC : “Il est très probable que le SaaS soit rongé par des flux de travail pilotés par l’IA, ce qui affectera le multiple d’évaluation du secteur.”

Qui pourra survivre à l’ère de l’IA ?

Malgré ces inquiétudes, Bulk pense que certains fournisseurs de logiciels — en particulier ceux qui gèrent des charges de travail critiques pour les entreprises, comme Oracle et ServiceNow — disposent encore d’un “droit à la rentabilité” durable. Il ajoute que la profondeur des données de ces entreprises et leur position profondément ancrée dans les flux de travail des clients les rendent plus susceptibles de coexister avec l’IA plutôt que d’être complètement remplacées.

Les données de marché et la société de recherche AlphaSense parient sur cette stratégie, intégrant largement des outils d’IA dans leurs produits. Chris Ackerson, vice-président senior des produits chez AlphaSense, a déclaré à CNBC : “L’avenir appartient à ceux qui combinent une IA avancée avec un contenu fiable, une explicabilité et une expertise approfondie dans leur domaine.”

Les inquiétudes dans le secteur logiciel précèdent la récente vente. Au mercredi, les fonds spéculatifs ont shorté pour environ 24 milliards de dollars d’actions du secteur logiciel cette année. Les vendeurs à découvert empruntent des actions pour les vendre, dans l’espoir de les racheter plus tard à un prix inférieur pour réaliser un profit.

La vente de cette semaine montre que les investisseurs réévaluent quels logiciels pourront survivre à long terme avec l’IA, et la réponse à cette question reste profondément divisée.

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