Il n'y a pas d'événement de type "cygne noir", Bitcoin a soudainement chuté, et le marché cherche encore la cause. Les indicateurs montrent que BTC et SOL ont presque évolué de manière synchronisée, mais le volume de liquidation sur la chaîne et sur les échanges centralisés n'est en réalité pas si exagéré. Cela devient intéressant, car cela suggère que la pression de vente ne provient peut-être pas des acteurs traditionnels du capital cryptographique. Par hasard, j'ai vu que Parker White de DeFi Dev Corp a publié une analyse que je trouve très instructive. Il dit qu'hier, le volume de trading de l'ETF spot IBIT de BlackRock a atteint 10,7 milliards de dollars, presque le double du record précédent, et la prime sur les options a également explosé à 900 millions de dollars, tous deux des records historiques. Les données ne mentent pas, ce genre d'activité anormale correspond généralement à un changement de position de grande envergure. Il suppose que cette volatilité pourrait provenir d'un ou deux fonds de couverture détenant des positions très importantes sur IBIT, et que ces fonds pourraient être situés à Hong Kong, en Chine. Certains de ces fonds détiennent même IBIT comme un seul actif, dans le but d'isoler le risque de marge. Le problème réside dans l'effet de levier. Ces deux derniers jours, ce n'est pas seulement l'argent, mais aussi l'argent, qui a fortement chuté, et la liquidation des arbitrages en yen s'accélère, n'est-ce pas ? La pression de l'environnement macroéconomique se transmet, ce qui met en première ligne la position à effet de levier de ces fonds. Pour récupérer leurs pertes ou réaliser des gains, ils ont peut-être repris des opérations d'options à effet de levier élevé, mais le marché n'a pas suivi le scénario prévu. La chute du Bitcoin pourrait bien avoir directement brisé la limite de leurs positions. Je pense qu'il y a deux répercussions possibles à cette situation. La première concerne le retard dans la divulgation des informations. Selon les règles du rapport 13F, nous devons attendre la mi-mai pour voir les détails précis des positions institutionnelles.