La forte pression du dollar américain influence le taux de coton aux États-Unis, créant des frictions sur le marché

Le marché du coton a connu une séance mitigée jeudi, l’indice du dollar américain plus fort ayant avancé de 595 points, créant des vents contraires aux mouvements de prix. Les obligations du Trésor ont rebondi suite à des données PPI plus faibles que prévu, ce qui a comprimé les taux d’intérêt et intensifié la pression à la hausse du dollar sur les valorisations des matières premières. Dans cet environnement, les spreads de coton ont montré des tendances divergentes, avec des positions sur la nouvelle récolte gagnant modestement du terrain face aux positions sur l’ancienne récolte, avec des variations nettes allant de -39 à +15 points.

La demande à l’exportation reste robuste malgré la pression du dollar

Les données hebdomadaires des ventes à l’exportation ont souligné une demande mondiale persistante même si le taux de coton américain faisait face à une pression monétaire. Les réservations pour l’ancienne récolte ont totalisé 177 144 balles en semaine se terminant le 6 juin, portant l’engagement total à 12,543 millions de RB. Cependant, un courant préoccupant a émergé : les ventes en suspens ont atteint 3,26 millions de RB avec seulement 8 semaines restantes dans l’année de commercialisation, créant un potentiel de congestion logistique. Les expéditions pour la période ont atteint 186 645 RB — un sommet sur 3 semaines — suggérant que les exportateurs accélèrent les livraisons pour respecter leurs obligations de fin d’année. Les ventes à terme pour la nouvelle récolte ont bondi à 177 381 RB, marquant le volume hebdomadaire le plus élevé de réservations pour la nouvelle récolte enregistrée jusqu’à présent cette saison.

Les inventaires en entrepôt signalent une pression croissante

Les stocks certifiés de coton ICE ont augmenté de 2 689 balles pour atteindre un total de 137 209 balles au 11 juin, avec 418 nouvelles déscertifications enregistrées et 4 151 balles en attente de classification. Cette accumulation d’inventaire en entrepôt exerce généralement une pression à la baisse sur les prix et suggère que le marché passe d’une tension sur l’offre à une relative abondance. L’indice Cotlook A a grimpé de 75 points pour atteindre 82,70 cents/lb le 12 juin, tandis que le prix mondial moyen du USDA a diminué à 57,32 cents la livre — une baisse de 0,81 cent pour la semaine.

Le marché à terme reflète un sentiment divisé

Les contrats à terme sur le coton à proximité illustrent la complexité de la situation du taux de coton américain. Les contrats de juillet 2024 se sont établis à 71,35, en baisse de 39 points, tandis que le coton de décembre 2024 a clôturé à 71,79, en hausse de 14 points. Les contrats à terme sur le coton de mars 2025 ont avancé de 15 points à 73,31, reflétant la vision des traders selon laquelle les contrats à plus long terme offrent une meilleure valeur face à la volatilité à court terme alimentée par le dollar. La structure de la courbe des contrats à terme montre que les participants au marché restent prudents quant à la dynamique à court terme tout en se positionnant pour une reprise de la demande de coton à plus long terme.