Bonne nouvelle politique ! Les actions de la médecine traditionnelle chinoise se renforcent collectivement. En 2026, pourraient-elles toucher le fond et rebondir ?

Le secteur de la médecine traditionnelle chinoise a affiché une forte performance lors de la séance de trading du 6 février, avec Tedi Pharmaceutical et Hansoh Pharmaceutical en hausse limitée ; Bio Valley, Enwei Pharmaceutical, Datang Pharmaceutical et Yue Wannianqing ont également enregistré des gains importants.

Le soutien politique à la médecine traditionnelle chinoise ne cesse de s’intensifier

Du côté des actualités, le 5 février, le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information, ainsi que sept autres départements, ont publié le « Plan de mise en œuvre pour le développement de haute qualité de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise (2026—2030) » (ci-après « le plan de mise en œuvre »). Il y est mentionné qu’à l’horizon 2030, une série d’entreprises leaders dans l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise, capables de stimuler le développement, seront cultivées, avec la création de 60 bases de production de matières premières de haute norme. La promotion de l’approbation et de la mise sur le marché de nouveaux médicaments innovants à base de médecine traditionnelle, la création de 10 grandes variétés de médicaments chinois traditionnels, ainsi que la transformation de préparations médicales en médicaments innovants seront encouragées.

Le 27 janvier, le « Règlement d’application de la Loi sur la gestion des médicaments de la République populaire de Chine » a été officiellement publié, intégrant la « guidance théorique de la médecine traditionnelle chinoise » comme exigence légale pour la recherche et le développement de médicaments traditionnels, renforçant la logique d’évaluation en « trois combinaisons », stimulant la transformation de recettes classiques en médicaments innovants, consolidant ainsi la base juridique de l’innovation en médecine traditionnelle.

Les performances du secteur de la médecine traditionnelle chinoise sous pression

Il est important de noter que la performance globale du secteur de la médecine traditionnelle chinoise reste sous pression. Selon les statistiques de Wanlian Securities, le chiffre d’affaires du secteur a diminué de 4,28 % au cours des trois premiers trimestres de 2025 par rapport à l’année précédente, avec une baisse de 1,57 % au troisième trimestre. La baisse du chiffre d’affaires sur ces trois trimestres s’est progressivement atténuée.

Source de l’image : Wanlian Securities

En ce qui concerne le bénéfice net attribuable aux actionnaires, la croissance annuelle du secteur pour les trois premiers trimestres de 2025 est de -1,23 %, avec une baisse de -5,25 % au troisième trimestre.

Source de l’image : Wanlian Securities

D’après les prévisions de résultats déjà publiées pour 2025, seulement 9 des 32 actions de médecine traditionnelle chinoise ont prévu des résultats positifs, avec un taux de prévision positive d’environ 28 %. En revanche, 20 actions devraient enregistrer des pertes en 2025. Zhenbaodao prévoit une perte maximale de 1,173 milliard de yuans, tandis que ST Xiangxue, *ST Changyao, Zhongheng Group, Kuaishou Pharmaceutical, entre autres, figurent parmi les plus grandes pertes.

Wanlian Securities indique que la pression sur la performance du secteur est principalement due aux politiques, au marché et aux coûts. Sur le plan politique, l’expansion du volume de produits dans le cadre de l’achat groupé par alliance dans diverses provinces entraîne une baisse des prix des variétés de médecine traditionnelle, affectant le revenu et la marge brute. La baisse des ventes dans les canaux des pharmacies, due à une consommation faible, ainsi que la réduction de la demande pour les produits à forte marge dans le marché hospitalier suite à la réforme du paiement par l’assurance maladie, ont également pesé sur la performance du secteur.

Une valorisation du secteur relativement faible

Selon les données de Choice d’Eastmoney, le PER (TTM) le plus récent du secteur secondaire de la médecine traditionnelle chinoise selon Shenwan est de 22,42 fois, avec un percentile du ratio cours/bénéfice sur dix ans à 16,5 %, ce qui indique une position relativement basse.

Un rebond prévu en 2026 ?

Wanlian Securities estime qu’avec la réforme de l’assurance maladie, l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise traverse une période de transition douloureuse vers un nouveau modèle de développement. À l’avenir, la diversification des canaux, la forte notoriété des marques et la valeur clinique élevée seront clés. Sur le long terme, les politiques guideront l’industrie vers un développement de haute qualité et réglementé. Il est conseillé de suivre les entreprises leaders en OTC avec une forte barrière de marque, capables de contrebalancer la pression politique et de maîtriser les coûts, ainsi que celles intégrant la chaîne industrielle ou réalisant des avancées dans la médecine traditionnelle innovante.

Pacific Securities pense que le marché de la médecine traditionnelle chinoise connaît une croissance rapide, avec de nouvelles innovations qui renforcent la dynamique de croissance. Sous l’impulsion des politiques, les mesures favorables sur l’offre, le paiement et la demande dans l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise se multiplient, couvrant l’enregistrement, l’évaluation, la contrôle qualité, le paiement par l’assurance maladie, la promotion de la culture de la médecine traditionnelle, etc., favorisant ainsi la prospérité et le développement global du secteur. La Chine est l’un des pays les plus riches en ressources en plantes médicinales et le plus grand producteur mondial, avec une demande du marché en constante augmentation.

En regardant vers 2026, Guojin Securities indique qu’après la désaisonnalisation continue et la digestion des bases de résultats en 2024-2025, ainsi que l’approche de la période de pointe pour l’expédition, combinée à une augmentation significative du taux d’incidence de la grippe au quatrième trimestre 2025, il est probable que la digestion des stocks en canal se poursuive, permettant au secteur de la médecine traditionnelle chinoise de rebondir et de se redresser.

(Source : Centre de recherche d’Eastmoney)