Pas de crainte face à la « vague de vente » ? L'investisseur légendaire : l'industrie du logiciel est bouleversée tous les 10-15 ans. La reprise des actions technologiques est imminente !

Sous l’impulsion de l’anxiété entourant l’intelligence artificielle (IA), les actions mondiales du secteur logiciel ont récemment connu une vente historique, se propageant davantage aux actions technologiques plus larges. Bien que, au cours des trois années où la vague IA a été alimentée par ChatGPT, les ventes liées à l’IA aient été fréquentes, de nombreux experts craignent qu’une purge extrêmement violente ne survienne rapidement.

Cependant, l’un des banquiers technologiques et analystes de recherche les plus connus de Wall Street, fondateur de Sherlund Partners, une banque d’investissement spécialisée dans les logiciels d’intelligence artificielle, Rick Sherlund, a envoyé un « signal optimiste » en déclarant que, malgré le récent recul des actions technologiques, le marché reste à la limite d’une forte hausse.

Lors d’une récente interview, il a déclaré : « Bien que les investisseurs se concentrent sur l’augmentation constante des dépenses en capital des grandes entreprises technologiques, je pense que la demande potentielle pour l’infrastructure d’IA rend ces investissements nécessaires, et non excessifs. »

Sherlund était auparavant un analyste vedette de Bank of America Merrill Lynch, connu pour avoir dirigé l’équipe de recherche technologique de Goldman Sachs lors de la bulle Internet de 2000. En octobre dernier, il a rejoint l’équipe d’investissement en technologies disruptives, médias et sports de Wedbush, une banque d’investissement renommée.

Au cours de sa carrière exceptionnelle, Sherlund est reconnu comme l’un des analystes vendeurs les plus influents de l’histoire de Wall Street, ayant été en tête de la liste des analystes logiciels de l’« Institutional Investor » pendant 17 années consécutives.

En tant qu’analyste technique de renom, Sherlund a guidé investisseurs et entreprises à travers plusieurs transformations majeures dans le domaine du calcul, depuis l’émergence de l’ordinateur personnel et de l’ère client/serveur, jusqu’à la transition vers le cloud computing, le mobile et le SaaS (Software as a Service).

Les récents rapports de résultats d’Alphabet et de Microsoft ont suscité des inquiétudes quant à un potentiel bulle, Alphabet prévoyant que ses dépenses en capital cette année se situeraient entre 175 milliards et 185 milliards de dollars — peut-être plus du double de ses dépenses en 2025.

Cependant, Sherlund rejette ces inquiétudes, soulignant que le vrai problème ne réside pas dans la demande, mais dans la capacité de production à suivre. Il déclare : « La demande existe. Le problème, c’est de savoir si la capacité peut suivre. »

Sherlund pense que la clé pour comprendre la dynamique actuelle du marché réside dans le fait que les applications d’IA passent d’un usage grand public à une utilisation en entreprise. Avec le déploiement par les entreprises d’agents d’IA et d’applications intensives en raisonnement, la demande pour le calcul de raisonnement connaîtra une croissance explosive.

« La technologie de raisonnement ne fait que commencer à se développer, » explique Sherlund, ajoutant que l’utilisation de modèles de raisonnement par les entreprises « consommera énormément de cycles de calcul. »

Parallèlement, l’industrie logicielle dans son ensemble traverse une transformation prévisible décrite par Sherlund.

Il indique que, « toutes les 10 à 15 ans, l’industrie du logiciel connaît une transformation majeure, » en évoquant des exemples de changements de plateforme antérieurs, comme le remplacement de PeopleSoft par Workday, ou celui de Siebel Systems par Salesforce. Il ajoute que « la transition actuelle des plateformes SaaS traditionnelles vers des plateformes natives d’IA suscite également une certaine confusion chez les investisseurs. »

Sherlund met en garde contre la simplification excessive des menaces pour les entreprises de logiciels matures (notamment celles avec des processus métier complexes). Bien que « la programmation par ambiance » puisse rendre plus facile le remplacement d’applications simples, des entreprises comme le géant allemand du logiciel SAP, avec ses « intégrations et chaînes d’approvisionnement étendues », disposent d’un avantage concurrentiel plus solide pour protéger leur activité.

« La rédaction de code elle-même pourrait ne représenter que 20 % du travail d’une entreprise de logiciels, » ajoute-t-il.

La programmation par ambiance (vibe coding) est une méthode de programmation assistée par intelligence artificielle, proposée par le scientifique informatique, co-fondateur d’OpenAI et ancien responsable de l’IA chez Tesla, Andrej Karpathy.

En regardant vers l’avenir, Sherlund prévoit que les entreprises natives d’IA commenceront à entrer en bourse plus tard cette année pour lever des fonds afin d’étendre la capacité de leurs centres de données. Bien que cela puisse poser des défis aux fournisseurs de logiciels traditionnels, avec le recours croissant des entreprises aux modèles de langage de grande taille, Sherlund reste optimiste quant à la direction générale du marché.

(Article source : 科创板日报)