• Entreprises

• Space Exploration Technologies Corp.

  Suivre

• Tesla Inc

  Suivre

• Vodafone Group PLC

  Suivre

NEW YORK, 3 février (Reuters Breakingviews) - Elon Musk s’est lancé dans l’orbite des fusions et acquisitions. Il a conclu lundi la plus grande opération de l’histoire, alors que SpaceX a accepté d’acquérir xAI dans le cadre d’un accord valorisant sa société de fusées et satellites à 1 000 milliards de dollars et sa société d’intelligence artificielle à 250 milliards de dollars. Les chiffres n’ont de sens que selon les propres termes absurdes de Musk. Alors que le duo se prépare à une introduction en bourse, le précédent terrestre implique une chute précipitée sur Terre.

Puisque les deux sont des entreprises privées où Musk conserve le contrôle des votes, les informations sont floues. SpaceX a généré environ 8 milliards de dollars d’EBITDA sur un chiffre d’affaires de 16 milliards de dollars l’année dernière, selon Reuters. Les projections méritent du scepticisme étant donné la tendance de Musk à faire des promesses excessives, mais l’entreprise prévoit plus de 22 milliards de dollars de revenus l’année prochaine. En supposant une rentabilité similaire, cela produirait 11 milliards de dollars d’EBITDA, valorisant l’entreprise à un multiple astronomique de 90 fois. Son patron a déjà réalisé un tel exploit : le constructeur automobile Tesla (TSLA.O), se négocie à un multiple incroyable de 103.

La newsletter Inside Track de Reuters est votre guide essentiel pour les plus grands événements du sport mondial. Inscrivez-vous ici.

La valorisation de xAI est un exercice encore plus nébuleux. La société a perdu 1,5 milliard de dollars au troisième trimestre sur un chiffre d’affaires de 107 millions de dollars, selon Bloomberg. Cependant, le chiffre d’affaires a doublé par rapport aux trois mois précédents. En supposant généreusement qu’elle maintienne ce rythme, elle dépasserait 6 milliards de dollars cette année. Anthropic, un laboratoire d’IA véritablement leader, vise entre 20 et 26 milliards de dollars de ventes en 2026, selon Reuters. Cela place sa récente valorisation de 350 milliards de dollars à 15 fois le chiffre d’affaires. Sur le même multiple, xAI vaudrait environ 90 milliards de dollars.

Qu’est-ce que quelques centaines de milliards comparés aux étoiles ? Musk décrit, en ouverture, la logique de l’accord comme « l’extension pour créer un soleil sensible afin de comprendre l’Univers ». Cela, et la discussion sur le lancement de centres de données dans l’espace, semble à mi-chemin entre optimisme et délire. On pourrait en dire autant de la valeur que les marchés publics ont attribuée aux efforts corporatifs du milliardaire à ce jour.

Une lecture moins encourageante de l’histoire se trouve dans les méga-fusions et acquisitions passées. L’opérateur de réseaux mobiles Vodafone (VOD.L), a acheté Mannesmann pour 203 milliards de dollars en 2000, et le pionnier de la bulle Internet AOL a fusionné avec Time Warner dans une opération de 165 milliards de dollars en 2001. Les deux étaient bâties sur des rêves de technologies qui allaient changer le monde, la 3G sans fil et Internet. Ces développements étaient vraiment précieux.

Vodafone a ensuite subi plusieurs charges, ses actions ont chuté, et elle s’est repliée. AOL a encore pire, en inscrivant une dépréciation de 99 milliards de dollars en 2002 avant que son alliance ne se désintègre. L’univers de fusions et acquisitions auto-référentiel de Musk, si l’on peut dire, tourne autour d’espoirs encore plus extravagants.

Suivez Robert Cyran sur Bluesky, en ouverture.

Actualités du contexte

• Elon Musk a déclaré dans une lettre du 2 février que sa société de fusées et satellites SpaceX avait acquis sa société d’intelligence artificielle et de réseaux sociaux xAI. La transaction valorise SpaceX à 1 000 milliards de dollars et xAI à 250 milliards de dollars, selon Reuters.
• La lettre de Musk ne donnait pas de détails financiers. Il a évoqué le projet de la société de construire des centres de données en orbite, en disant : « cela marque non seulement le prochain chapitre, mais le prochain livre dans la mission de SpaceX et xAI : évoluer pour créer un soleil sensible afin de comprendre l’Univers et étendre la lumière de la conscience aux étoiles ! »
• SpaceX se prépare à une introduction en bourse plus tard cette année, selon Reuters. La société envisage Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley pour des rôles principaux lors de l’inscription, selon le rapport.
• L’achat de xAI établit un nouveau record pour la plus grande opération de fusion-acquisition au monde. Le record était auparavant détenu par l’achat de Mannesmann par Vodafone en Allemagne lors d’une OPA hostile évaluée à 203 milliards de dollars en 2000, selon les données compilées par LSEG.

Pour plus d’analyses comme celles-ci, cliquez ici pour essayer gratuitement Breakingviews.

Rédaction par Jonathan Guilford ; Production par Maya Nandhini

• Sujets suggérés :
• Breakingviews
• Chaîne d’approvisionnement durable & EV
• ADAS, AV & Sécurité

Breakingviews
Reuters Breakingviews est la principale source mondiale d’analyses financières qui façonnent l’agenda. En tant que marque de Reuters pour les commentaires financiers, nous décortiquons chaque jour les grandes histoires économiques et commerciales qui se déroulent dans le monde. Une équipe mondiale d’environ 30 correspondants à New York, Londres, Hong Kong et dans d’autres grandes villes fournit une analyse experte en temps réel.

Inscrivez-vous pour un essai gratuit de notre service complet à https://www.breakingviews.com/trial et suivez-nous sur X @Breakingviews et sur www.breakingviews.com. Toutes les opinions exprimées sont celles des auteurs.

Partager

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Lien

Obtenir les droits de licence

Robert Cyran

Thomson Reuters

Robert Cyran, chroniqueur technologique américain, a rejoint Breakingviews à Londres en 2003 et a déménagé quatre ans plus tard à New York, où il continue de couvrir la technologie mondiale, la pharmacie et les situations spéciales. Robert a commencé sa carrière chez Forbes, où il a aidé au lancement de la version internationale du magazine. Avant de travailler chez Breakingviews, il a été chercheur de marché et journaliste couvrant l’industrie pharmaceutique. Robert détient un master en économie de l’Université de Birmingham et un diplôme de premier cycle de l’Université George Washington.

• Email