Trois ans plus tard : le parcours de NuScale Power de 2023 à aujourd'hui

Il y a trois ans à la date d’aujourd’hui, les investisseurs ayant engagé 1 000 $ dans NuScale Power (NYSE : SMR) faisaient un pari calculé sur l’avenir de la technologie nucléaire avancée. Avance rapide jusqu’au début de 2026, et ces positions ont discrètement doublé — atteignant environ 2 000 $ fin janvier. Bien que cela représente un rendement significatif, le chemin vers ce résultat en dit bien plus sur l’évolution du paysage énergétique que ce que suggèrent les chiffres principaux.

L’histoire de l’ascension de NuScale Power sur trois ans est profondément liée à une renaissance plus large de l’intérêt pour l’énergie nucléaire. Ce qui a commencé comme une thèse d’investissement de niche s’est transformé en une attention institutionnelle grand public, stimulée par des changements politiques tangibles et des engagements d’entreprises qui ont fondamentalement remodelé le sentiment des investisseurs autour de l’énergie atomique.

La dynamique de l’énergie nucléaire derrière la montée de NuScale

Il y a trois ans à la date d’aujourd’hui, les entreprises de réacteurs avancés se négociaient sur la spéculation et la promesse. Les catalyseurs se sont depuis concrétisés de manière tangible. En septembre 2024, Constellation Energy a annoncé un accord d’achat d’électricité avec Microsoft pour relancer la centrale nucléaire de Three Mile Island — un moment charnière qui a signalé que de grandes entreprises technologiques étaient prêtes à parier des milliards sur l’énergie nucléaire pour alimenter leurs centres de données. Il ne s’agissait pas d’une discussion académique ; c’était un déploiement de capital avec de vrais enjeux.

L’élan a continué de croître tout au long de 2025. Les décrets exécutifs du président Donald Trump en mai 2025, visant à rationaliser le développement de l’énergie nucléaire et à réduire les barrières réglementaires, ont constitué le deuxième grand catalyseur. Ces mesures politiques ont généré un enthousiasme immédiat dans le secteur, avec NuScale Power positionnée comme une favorite pour capitaliser sur des délais accélérés vers la commercialisation. Les acteurs du marché ont commencé à voir la société non plus comme une spéculation, mais comme un bénéficiaire potentiel d’infrastructures dans une transition énergétique émergente.

L’attrait de l’énergie nucléaire réside dans son double avantage : répondre à une demande électrique massive tout en fournissant une production sans carbone. Alors que les centres de données, les opérations d’intelligence artificielle et les tendances d’électrification consomment des quantités d’énergie sans précédent, les utilities et les opérateurs d’entreprises recherchent activement des sources de base fiables. Les petits réacteurs modulaires comme la technologie de NuScale comblent une lacune critique sur le marché de l’énergie que ni le nucléaire traditionnel ni les énergies renouvelables ne peuvent entièrement résoudre à eux seuls.

De 1 000 $ à 2 000 $ en trois ans – Qu’est-ce qui a changé ?

Un investisseur ayant engagé 1 000 $ il y a trois ans a vu sa position s’apprécier de 100 % jusqu’à fin janvier 2026. Cette multiplication par deux s’est produite durant une période de progrès opérationnels mesurables, de vents favorables réglementaires et d’une visibilité accrue sur les délais de déploiement commercial. La société est passée du développement de prototypes à la préparation à la production, réduisant l’écart entre potentiel théorique et déploiement réel.

La hausse de 40 % depuis le début de l’année jusqu’en 2026 reflète une appétence croissante des investisseurs pour l’exposition à l’énergie nucléaire. Cependant, cette appréciation récente masque une réalité importante : les gains de l’action sur toute la période de trois ans ont été réguliers plutôt qu’explosifs, avec une moyenne d’environ 26 % par an. Cette montée mesurée mais constante suggère une confiance institutionnelle croissante plutôt qu’une folie spéculative — une distinction qui a des implications significatives pour les nouveaux investisseurs évaluant leurs points d’entrée aujourd’hui.

Peser l’opportunité : est-ce encore un pari qui vaut la peine ?

Il y a trois ans à la date d’aujourd’hui, acheter NuScale Power exigeait des investisseurs d’embrasser une incertitude considérable. Le défi fondamental reste inchangé : les réacteurs avancés de la société ne sont pas encore exploités commercialement. Il n’y a pas de flux de revenus pour valider le modèle d’affaires, pas de dossiers opérationnels pour démontrer le contrôle des coûts, et aucune preuve que la technologie atteindra la rentabilité promise à grande échelle.

Les trois années écoulées ont réduit une partie de cette incertitude grâce à une clarté politique et à des engagements d’entreprises de partenaires crédibles. Pourtant, des risques importants persistent. Les délais d’approbation réglementaire pourraient s’allonger. Des défis de construction pourraient apparaître. La société pourrait faire face à des obstacles techniques retardant ou compliquant la commercialisation. Ce ne sont pas des préoccupations hypothétiques — elles sont inhérentes au déploiement d’une technologie nouvelle dans des industries fortement réglementées.

Les investisseurs potentiels envisageant d’entrer aujourd’hui doivent reconnaître qu’ils n’achètent pas de l’histoire ; ils achètent une thèse prospective sur l’expansion de l’énergie nucléaire et le positionnement concurrentiel de NuScale dans cette croissance. Cela exige une tolérance élevée à la volatilité et la capacité à supporter des baisses pouvant facilement dépasser 30-40 % si le sentiment du marché change.

Le cas d’investissement s’est réellement amélioré par rapport à il y a trois ans — la politique, les engagements d’entreprises et le sentiment de l’industrie ont tous évolué de manière significative en faveur du nucléaire. Mais l’amélioration des fondamentaux n’élimine pas l’exigence fondamentale : seuls ceux qui sont à l’aise avec une exposition substantielle au risque devraient envisager NuScale Power comme partie de leur portefeuille.