Le marché des dérivés Bitcoin se redresse : l'Open Interest des contrats à terme augmente de 13 % en janvier

Le marché des cryptomonnaies montre des premiers signes de reprise après la forte liquidation du quatrième trimestre 2025. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin augmente à nouveau, ce qui indique un retour prudent à la prise de risque chez les traders professionnels de dérivés. Cependant, les observateurs du marché avertissent que cette reprise reste modeste et que la confiance des participants revient progressivement.

De la crise à la reprise : Le cycle de quatre mois

L’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin, un indicateur clé de la participation sur le marché des dérivés, connaît depuis le début de l’année 2026 une hausse de près de 13 %, selon les données de Coinglass. Cette reprise fait suite à une réduction dramatique de l’exposition à effet de levier entre octobre et décembre, lorsque les marchés Bitcoin ont connu l’un des plus grands événements de liquidation de tout le cycle.

Pendant cette période critique, l’OI est passée de 381 000 BTC à 314 000 BTC – une baisse d’environ 17,5 %. Parallèlement, Bitcoin lui-même a perdu environ 36 % de sa valeur depuis le sommet d’octobre. L’analyste CryptoQuant Darkfost a qualifié cette baisse de « phase large de réduction du risque », où les traders ont liquidé leurs positions à effet de levier en période de forte volatilité. « Ce cycle a marqué un processus clair d’excuses, dans lequel les participants au marché ont systématiquement réduit leur exposition », a expliqué l’analyste.

L’intérêt ouvert grimpe depuis les plus bas annuels – La normalisation progressive

Après être tombé à un creux de huit mois d’environ 54 milliards de dollars le 1er janvier, l’intérêt ouvert a depuis connu une reprise continue. Au 19 janvier, il était déjà supérieur à 61 milliards de dollars.

Particulièrement remarquable : le 15 janvier, l’OI a brièvement atteint un sommet de huit semaines de 66 milliards de dollars, avant de se stabiliser à nouveau. « L’intérêt ouvert se redresse progressivement », a observé Darkfost. « Cela indique un retour lent à la prise de risque, la reprise étant actuellement modérée. »

L’intérêt ouvert représente la valeur totale de tous les contrats dérivés ouverts et non encore réglés. Une augmentation de l’OI signale généralement une participation accrue au marché et une appétence au risque, tandis qu’une baisse indique une liquidation et un désendettement.

La consolidation du marché comme base pour la croissance future

Malgré la récente reprise, l’OI des contrats à terme Bitcoin reste nettement en dessous de son record historique de 92 milliards de dollars début octobre – un retard d’environ 33 %. Les analystes du marché suggèrent cependant que ces pauses prolongées d’excuses jouent un rôle structurant dans l’architecture du marché.

« De telles périodes de contraction marquent souvent des points tournants importants », a expliqué Darkfost. « Le levier excédentaire est systématiquement réduit, créant une base plus solide pour une éventuelle reprise haussière. » La vague de liquidations d’octobre a éliminé des milliards de positions à effet de levier et réduit le risque de liquidations en cascade à proximité de niveaux de support clés.

Les options prennent le dessus : un changement structurel sur le marché des dérivés

Alors que l’activité sur les contrats à terme revient progressivement, les marchés des options Bitcoin ont pris le dessus. Nic Puckrin, cofondateur et CEO de Coin Bureau, a observé que l’intérêt ouvert sur les options a dépassé celui des contrats à terme la semaine dernière – un signe d’un changement structurel dans la position sur les dérivés.

Selon les données de Checkonchain :

• Intérêt ouvert sur les options Bitcoin : ~75 milliards de dollars
• Intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin : ~61 milliards de dollars

Contrairement aux contrats à terme, les options donnent à l’acheteur le droit – mais pas l’obligation – d’acheter ou de vendre à un prix convenu. Cela réduit le risque de liquidations forcées et entraîne des mouvements de prix plus stables. « Cela signifie que les acteurs majeurs du marché se positionnent via le hedging et des structures d’expiration, plutôt que par des paris directionnels », a expliqué Puckrin. « Il ne s’agit plus simplement de parier à la hausse ou à la baisse. Le marché Bitcoin se comporte de plus en plus comme un système financier établi, et moins comme un casino. »

$100 000 : Le nouveau niveau psychologique clé

Les données de Deribit montrent que le prix d’exercice de 100 000 dollars concentre actuellement la plus forte quantité de positions ouvertes en options Bitcoin, avec une exposition nominale d’environ 2 milliards de dollars. Cette position indique que les traders se préparent de plus en plus à la volatilité autour de seuils de prix psychologiquement importants, plutôt qu’à des effets de levier à court terme.

Les analystes du marché estiment que la domination croissante des options sur les contrats à terme pourrait raccourcir les chaînes de liquidation et créer des zones de support et de résistance plus précises, à mesure que le marché évolue. Avec Bitcoin à 84 040 dollars, la marque des 100 000 dollars reste un point de focalisation critique pour les acteurs du marché. Cette réorientation de l’infrastructure des dérivés pourrait à long terme conduire à une structure de marché plus stable et plus mature.