Une théorie du complot sur l'or. Pourquoi la chute brutale de l'or ? En réalité, c'est parce qu'au-delà de 5300 dollars, la capitalisation totale dépasse celle de l'ensemble des dettes américaines, ce qui déclenche une vente systémique. Tout le monde se pose une question : l'or ne va-t-il pas devenir si important qu'il ne serait plus « autorisé » à continuer d'absorber les fonds de couverture de risque mondiaux ? Dans le système actuel : l'or ≈ actif non souverain, non crédité, à rendement zéro, la dette américaine ≈ l'actif sans risque le plus grand et le plus central au monde. Une fois que la structure de la capitalisation de l'or dépasse structurellement celle de la dette américaine, ce n'est plus un problème de marché, mais un problème d'ordre financier. Le rôle de la dette américaine est de fournir au capital mondial le plus grand pool d'actifs pouvant générer des intérêts, être mis en gage et échangés, d'absorber l'épargne mondiale et de maintenir le cycle du dollar. Si l'or devient plus « précieux » que la dette américaine, cela signifie que les fonds de couverture de risque mondiaux abandonnent complètement le système de crédit, et que l'ancrage du dollar est vidé. Dans un contexte non de crise financière extrême, c'est un état que le système ne peut pas permettre. Donc, une fois que la capitalisation de l'or approche celle de la dette américaine, cette dernière devra « s'élargir » pour repousser à nouveau l'or. Que signifie une hausse continue du prix de l'or au-delà de 5300 ? Cela indique que le marché ne fait plus confiance à la dette américaine, au dollar, ni à aucun crédit souverain. Cela ne correspond pas à un « marché haussier de l'or 2.0 », mais à une « réinitialisation de l'ordre financier mondial ». Dans ce scénario : les actions se sont déjà effondrées, le marché obligataire est désordonné, il y a des contrôles de capitaux et un gel financier, ce qui pourrait empêcher une vente « fluide » de l'or. Donc, dans une « ligne temporelle normale », le marché préférera probablement trader autour de 5300, plutôt que de pousser indéfiniment à la hausse. L'or peut monter, mais pas au point de remplacer la dette américaine comme la première valeur refuge mondiale ; si le prix de l'or monte au point de menacer la « taille » du système dollar, ce n'est pas un signal de détention, mais un signal de dénouement.