**Lorsque les mineurs se retirent : pourquoi la baisse du taux de hachage de Bitcoin pourrait signaler une inversion haussière**

La puissance de calcul de Bitcoin a récemment subi une baisse de 4 % au cours du dernier mois, et voici ce qui fait vibrer la communauté de recherche : historiquement, lorsque les mineurs commencent à fermer leurs opérations, cela a souvent été un signal contrarien d’achat pour le marché plus large.

L’équipe de recherche en crypto de VanEck, dirigée par Michael van Eck avec la contribution de l’analyste principal Patrick Bush, a publié des résultats montrant que depuis 2014, chaque fois que le taux de hachage de Bitcoin s’est contracté sur une période de 30 jours, il y a une probabilité de 65 % que l’actif affiche des rendements positifs au cours des 90 jours suivants. C’est un schéma auquel il faut prêter attention.

Le paysage actuel raconte une histoire mitigée. Bitcoin se négocie autour de 93 100 $, ce qui le place à environ 26 % en dessous de son sommet historique de 126 080 $. Pour les mineurs utilisant du matériel de génération plus ancienne, comme le Bitmain S19 XP, l’économie s’est considérablement resserrée — le coût d’électricité à l’équilibre est passé de 0,12 $ par kilowattheure à 0,077 $ par kilowattheure, obligeant les opérateurs à optimiser leurs opérations ou à quitter complètement le marché.

**La géographie de la pression minière**

Une grande partie de la récente baisse du taux de hachage provient de la décision de la Chine de réduire sa capacité de minage d’environ 1,3 gigawatts. Cependant, il est important de noter qu’il s’agit d’une relocalisation plutôt que d’une contraction permanente de l’industrie — une partie de cette puissance de calcul est redirigée vers l’infrastructure d’intelligence artificielle, où la demande est en forte croissance.

À l’inverse, le minage de Bitcoin ne recule pas à l’échelle mondiale. La Russie et le Japon, parmi 13 autres nations, continuent d’entretenir des opérations de minage actives et un environnement réglementaire favorable. Cette diversification géographique renforce en réalité la résilience du réseau et suggère que le modèle de sécurité à long terme reste intact, même si certaines régions ajustent leur capacité.

Pour les traders observant ces dynamiques, la recherche de VanEck laisse entendre quelque chose qui mérite réflexion : la capitulation marque souvent un point d’inflexion, et non une détérioration permanente.