Les récents aléas de la politique fiscale américaine ont mis un peu de nervosité sur le marché. Le secrétaire au Trésor américain a publiquement déclaré que quatre candidats à la présidence de la Fed sont déjà verrouillés, et que le Sénat devrait pouvoir accepter l’un d’eux. Mais ce n’est pas la préoccupation principale du marché — le véritable point d’intérêt concerne la décision dans l’affaire des droits de douane.

Les données sont là, la plateforme de prévision indique que la probabilité que le tribunal déclare les droits de douane illégaux atteint 76%-78%. En d’autres termes, le marché mise généralement sur une "maintien de la décision initiale". Mais une fois la décision rendue, le département du Trésor américain pourrait faire face à une pression énorme de remboursement de plusieurs centaines de milliards de dollars — d’où viendra cet argent ? La seule solution serait d’émettre davantage de bons du Trésor pour combler le trou.

C’est là que ça devient intéressant. Si le rendement des bons du Trésor monte, les fonds devront se déplacer des actions et des cryptos, ces actifs risqués, vers les obligations — après tout, les obligations deviennent attrayantes. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que la liquidité est en train de s’éroder. Et la liquidité, en clair, c’est le carburant qui fait monter les prix des tokens. Moins de carburant, comment le marché peut-il brûler ?

À court terme, peu importe la décision finale, cette incertitude en soi est une bombe. La volatilité du marché pourrait soudainement augmenter, les investisseurs réagissant instinctivement en se couvrant contre le risque — et à ce moment-là, la cryptomonnaie n’est généralement pas une valeur refuge, elle risque plutôt d’être frappée. De plus, la corrélation entre la cryptomonnaie et le marché boursier américain devient de plus en plus forte, une fluctuation de l’un entraînant des secousses dans l’autre.

Actuellement, le marché de la cryptomonnaie est essentiellement en mode d’attente, toutes les parties attendant que cette grande affaire macroéconomique se résolve. Avant la décision, personne ne veut prendre d’initiative.