En ce qui concerne le marché des cryptomonnaies, il faut comprendre le contexte global — ralentissement de la croissance économique mondiale, inflation toujours présente, et la politique de taux d’intérêt des banques centrales qui a des effets profonds. Le point clé, c’est que la composition des acteurs du marché a changé : la période où les petits investisseurs individuels dominaient est révolue, aujourd’hui ce sont les institutions qui prennent réellement les décisions.

L’ETF Bitcoin spot américain a connu un vif succès, et avec des entreprises comme MicroStrategy qui intègrent les actifs cryptographiques dans leurs rapports financiers, leur influence sur le cours du Bitcoin ne cesse de croître. Cela semble être une bonne chose, mais la réalité est un peu plus complexe — en 2025, près de 44 milliards de dollars de fonds provenant de ces canaux institutionnels ont été injectés, mais la hausse du prix du Bitcoin n’a pas atteint les attentes de tout le monde. Pourquoi ? Une grande partie des investisseurs à long terme ont choisi de vendre pour réaliser leurs gains, ce qui a empêché la nouvelle vague de capitaux d’alimenter la hausse. Que cela signifie-t-il ? Le marché n’est plus dans l’ère où « l’arrivée de capitaux entraîne une explosion des prix » ; la structure des fonds évolue et un équilibre subtil est en train de se faire.

Outre les fonds institutionnels, le rôle des stablecoins ne doit pas être sous-estimé. USDT, USDC, ces stablecoins adossés au dollar ont atteint des volumes de circulation records. Ils servent à la fois de pont pour les règlements de transactions et de pilier pour la liquidité sur la chaîne. Par ailleurs, la régulation aux États-Unis s’accélère, notamment avec des projets de lois sur les stablecoins et un cadre de conformité pour l’ensemble du secteur, ce qui influencera directement la façon dont les fonds entrent sur le marché crypto et la direction de l’innovation.

Mais il y a aussi une inquiétude : la poussée institutionnelle pourrait atteindre un plafond. La vitesse d’afflux de fonds dans le cadre des ETF Bitcoin en 2025 a déjà nettement ralenti, et certaines entreprises qui achètent des bitcoins par levier financier font face à une réduction de leur prime de marché. Si le marché ne trouve pas de nouvelles bonnes nouvelles pour orienter la tendance…