Vous voulez rapidement juger si un projet Web3 est fiable ou non ? Il existe une méthode ultra simple : le comparer au taux d’intérêt sans risque.

Qu’est-ce que le taux d’intérêt sans risque ? En clair : le rendement que vous pouvez obtenir sans rien faire. Le contexte actuel est le suivant — les obligations américaines stables tournent autour de 4%-5%, et le rendement réel des stablecoins de haute qualité se situe également entre 4% et 6%. Cette ligne représente la limite de passage pour tous les investissements sur le marché.

Inversement, si un projet offre un rendement à long terme d’environ 5%, pourquoi prendre le risque de volatilité, de faillite, de liquidation ou de régulation ? Ce n’est tout simplement pas rentable.

Regardons ce que l’histoire nous dit. Entre 2021 et 2022, de nombreux projets DeFi promettaient des APY de 50%, 100%, voire 300%. Et le résultat ? Ces gains reposaient entièrement sur une émission massive de tokens, avec un flux de trésorerie réel proche de zéro. Quand le prix des tokens chutait, ces chiffres s’effondraient immédiatement. Le rendement réel ? -20%, -50%, voire -90% dans les cas extrêmes. Ces projets n’ont même pas atteint la ligne de passage.

Plus tard, ces mêmes projets ont changé de discours : « Rendement stable de 8%-12% par an ». Celsius et BlockFi utilisaient cette argumentation pour attirer des fonds, avant de faire faillite. La question est simple — quand le taux d’intérêt sans risque n’est que de 3%, comment peuvent-ils garantir 10% de manière stable ? Mathématiquement, cela ne tient pas debout.

Revenons donc au point de départ : la première étape de tout investissement est de battre le taux d’intérêt sans risque. Si vous ne pouvez pas passer cette étape, toutes les promesses suivantes sont vaines. Ces projets qui offrent des rendements inférieurs à ceux des obligations d’État, tout en étant extrêmement risqués, que cherchent-ils à vendre ?