Les signaux d'amélioration sur la chaîne apparaissent, mais le flux de fonds insuffisant reste le principal obstacle à la hausse du Bitcoin

Bitcoin, après avoir subi une pression ponctuelle à la fin de 2025, montre des signaux positifs dans sa structure on-chain. Selon le dernier rapport hebdomadaire de Matrixport, plusieurs indicateurs d’évaluation et de détention semblent se stabiliser, le marché ressemblant davantage à une sortie de la période de faiblesse qu’à l’entrée dans une nouvelle phase de retracement. Cependant, derrière cet optimisme, deux facteurs majeurs limitent la dynamique haussière : un flux de capitaux insuffisant et une volonté limitée des détenteurs à long terme d’accroître leurs positions.

Signes d’amélioration déjà visibles, mais insuffisants

D’après les données on-chain, une amélioration est effectivement en cours. La stratégie de Matrixport reste prudente mais optimiste, à condition que le prix reste au-dessus des niveaux de support structurels clés. Actuellement, le prix du BTC tourne autour de 95 332,89 USD, en hausse de 4,91 % sur 7 jours et de 10,30 % sur 30 jours, ce qui soutient l’idée d’une sortie de la faiblesse.

Manifestations concrètes de l’amélioration

• Plusieurs indicateurs d’évaluation se stabilisent, ce qui indique une clarification progressive des caractéristiques du fond du marché
• Les indicateurs de détention s’améliorent, témoignant d’une structure de marché plus saine
• Le risque de baisse s’est réduit par rapport à la période précédente, la probabilité de chutes extrêmes diminue
• La volatilité à court terme tend à se calmer, le marché des options a achevé une grande partie de sa déleveraging

La véritable contrainte : l’afflux de capitaux et la volonté de détention

Cette phase de reprise est limitée par deux facteurs clés, qui déterminent directement la trajectoire future :

Insuffisance de flux de capitaux entrants

L’arrivée continue de nouveaux capitaux est essentielle pour soutenir la hausse. Selon les données, l’exposition aux options Bitcoin est passée de 52 milliards de dollars en octobre 2025 à 28 milliards, reflétant un ralentissement marqué du rythme d’entrée des fonds sur le marché à court terme. Ce phénomène n’est pas spécifique au marché des options, mais reflète plus largement l’attitude prudente et sélective des investisseurs envers l’ensemble du marché.

Volonté limitée des détenteurs à long terme d’accroître leurs positions

Les actions des détenteurs à long terme sont souvent un indicateur de la confiance du marché. Si cette volonté d’accroissement est limitée, même un afflux de capitaux à court terme ne suffira pas à créer une tendance durable. Cela rend les rebonds plus vulnérables à un refroidissement rapide.

Observation clé : les enseignements du déleveraging des options

Il est important de noter que la position “long futures + couverture par options put” sur Ethereum est en train d’être progressivement levée, ce qui indique une réduction active du risque et un processus de déleveraging. La situation est similaire pour Bitcoin, tous deux pointant vers une même conclusion : le marché attend. Attendre quoi ? Des signaux plus clairs sur le flux de capitaux et la confirmation des indicateurs de profitabilité.

Implications pour la stratégie d’investissement

La recommandation de Matrixport est “participer prudemment, sélectionner les opportunités”. Plus concrètement :

• Rester en position, mais respecter une discipline — ne pas acheter en haut, ne pas augmenter aveuglément ses positions
• Attendre que les flux de capitaux et les indicateurs de profitabilité on-chain donnent une confirmation plus claire
• Une fois ces signaux confirmés, envisager une augmentation substantielle de l’exposition au risque
• Ne pas espérer de percée rapide à court terme ; même si une telle percée se produit, il sera plus difficile d’en faire une tendance durable

En résumé

L’amélioration de la structure on-chain du Bitcoin est un signal positif tangible, et le marché a effectivement dépassé sa phase la plus fragile. Cependant, cette amélioration ne signifie pas une inversion de tendance : le flux de capitaux reste le facteur déterminant. Le marché actuel se caractérise par un “fond mais faible” — le support est consolidé, mais la dynamique haussière est limitée. La patience est la qualité la plus sollicitée à cette étape, plutôt que l’agressivité. Les investisseurs doivent attendre une double confirmation des flux de capitaux et des indicateurs on-chain pour que l’opportunité vaille vraiment la peine d’être saisie.