Jeudi, en atteignant 420, une observation intéressante : le coût initial pour une position de 1 lot était de 8000, et si l'on prolonge jusqu'à la fin décembre avec un prix d'exercice de 600, le coût grimpe à 12000 — ce qui semble permettre de réaliser un profit de 4000 par lot. Mais en pratique, l'espace d'action est limité.

La pression de volatilité récente est très forte, et il n'est pas improbable que le marché retombe dans la zone des 400. Plus important encore, cette série de Calls a été rollée la semaine dernière jusqu'aux échéances de début février et juin, avec une dépréciation du gamma évidente, et les variations quotidiennes ne suffisent pas à provoquer une volatilité extrême. En d'autres termes, il n'y aura pas de gains explosifs en quelques jours de trading.

Cela reflète en réalité la relation complexe entre le prix des options et la volatilité de l'actif sous-jacent. Plus le gamma est faible, plus l'effet de levier sur le prix est faible, et la variation du delta est plus douce. La comparaison entre les contrats à court terme et à long terme permet d'aider les traders à mieux comprendre l'impact réel de la dépréciation temporelle et de la volatilité sur la tarification des options. Partons de cet exemple pour examiner la logique fondamentale de la tarification des dérivés.