La liquidité est-elle vraiment si importante ? En termes simples, sans elle, tout n’est que虚假。

Imaginez un scénario : vous détenez un fonds et souhaitez entrer sur le marché pour construire une position dans un certain actif. Si le marché est suffisamment profond, cet argent peut être absorbé sans problème, les baleines peuvent entrer et sortir librement, et l’actif peut même servir de garantie pour emprunter. Pourquoi ? Parce que tout le monde a confiance — la liquidité du marché est suffisante, on peut retirer ses fonds à tout moment.

Mais inversement ? Dès que la liquidité d’un actif s’épuise, la situation s’inverse complètement. La demande d’achat est rare, la profondeur du marché est terriblement faible, le nombre d’utilisateurs diminue, le marché devient de plus en plus froid, et on entre dans un cercle vicieux.

En ce qui concerne la tokenisation, ce terme a été beaucoup mis en avant il y a quelques années. Tout le monde disait qu’elle pouvait libérer l’effet financier de la DeFi, connecter les actifs on-chain et off-chain, et transférer des dizaines de billions de la finance traditionnelle sur la blockchain. Cela semblait génial — tout le monde pouvait échanger, staker, emprunter, et même créer des innovations que la finance traditionnelle n’aurait jamais imaginées.

L’idéal est séduisant, mais la réalité est plus dure. La plupart des actifs tokenisés fonctionnent en réalité dans un environnement assez fragile. À quel point la liquidité est-elle insuffisante ? Lors de petites transactions, cela ne se voit pas, mais dès que les fonds augmentent, les coûts cachés et les risques deviennent instantanément apparents. La liquidité — la condition préalable à l’utilité financière — n’a jamais été réellement réalisée.

C’est la réalité qui est devant nos yeux.