Une opinion intéressante arrive. Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a récemment publié une analyse selon laquelle, bien que le Bitcoin ait brièvement atteint un sommet historique de 126 000 dollars en 2025, sa performance globale reste un peu décevante — comparée à la hausse de l’or et du Nasdaq, il lui manque une bonne marge. La raison ? Le resserrement du crédit en dollars à l’échelle mondiale, qui en est le principal responsable.

Regardez, avec les risques géopolitiques actuels, les banques centrales de tous les pays accumulent de l’or, le considérant comme une réserve alternative aux obligations en dollars, ce qui fait exploser le prix de l’or ; les résultats des entreprises sont également bons, et le marché boursier américain suit naturellement la tendance. Mais le Bitcoin, lui, est malchanceux — il est trop sensible à la liquidité en dollars, c’est presque un "actif marginal", et lorsque le crédit en monnaie fiduciaire se resserre, il subit immédiatement une pression.

Cependant, Hayes pense que la situation s’inversera en 2026. Il prévoit que la Réserve fédérale continuera à augmenter la masse monétaire, en étendant son bilan via le programme d’achat de réserves (RMP), injectant environ 40 milliards de dollars de nouvelle liquidité sur le marché chaque mois. Par ailleurs, l’augmentation des prêts bancaires et la baisse des taux hypothécaires renforceront cette dynamique, ce qui entraînera une nouvelle expansion du crédit en dollars.

Sur cette base, Hayes est optimiste quant aux actifs risqués en 2026. Sa société a déjà pris une position à effet de levier en détenant certaines actions liées au Bitcoin, pariant que ces actions surperformeront le Bitcoin lui-même lors d’un marché haussier.

En résumé, bien que le Bitcoin reste silencieux en 2025, tant que l’expansion du crédit en dollars en 2026 se concrétise — avec la Fed qui étend son bilan, les banques qui prêtent davantage, et la baisse des taux — le Bitcoin et d’autres actifs risqués pourraient entamer un tout nouveau cycle haussier.