#DeFi协议与应用 Le rapport de fin d'année de Cantor Fitzgerald mérite d'être souligné. Le signal clé est : le prix pourrait être sous pression (BTC testant la ligne de coût à 75 000 USD), mais la divergence des fondamentaux sur la chaîne s'élargit — ce qui nous donne justement une fenêtre d'observation pour des opportunités structurelles.

Quelques détails clés : 1. Ce cycle de correction est peu susceptible d'être accompagné de liquidations massives, le marché dominé par les institutions montrant une résilience nettement supérieure à celle des investisseurs particuliers ; 2. Dans les domaines de la DeFi, de la tokenisation d'actifs et des infrastructures, la « divergence prix-fondamentaux » est la plus marquée, indiquant que les flux de capitaux additionnels se dirigent vers des zones où la déviation par rapport aux prix est la plus forte.

D’un point de vue on-chain, cela signifie qu’il faut suivre non pas la baisse du prix en soi, mais qui continue à déployer des fonds pendant la chute, quels contrats voient leur activité augmenter, et la tendance des portefeuilles institutionnels. Sur le plan réglementaire, la progression de la « Loi sur la clarté du marché des actifs numériques » renforcera encore cette configuration institutionnelle.

En résumé : 2026 pourrait être froid, mais ce qui sera froid, c’est le prix, tandis que la transformation structurelle sera chaude. Se concentrer sur les flux de capitaux on-chain et les indicateurs fondamentaux des protocoles DeFi sera plus pertinent que de suivre simplement le prix.