L'engouement actuel pour le marché de l'or a déjà fait monter le niveau de risque à court terme. La part des investisseurs particuliers dans les positions a grimpé à 48 %, et les ventes de lingots et de pièces d'or nationales ont augmenté de 73 % en glissement annuel. Les slogans du type « Voir 5000, viser 6000 » ont envahi de nombreux traders ordinaires peu familiers avec l'analyse technique, illustrant un phénomène de suivisme constant. Cette rotation de fonds déconnectée des fondamentaux comporte un risque considérable de dérapage.

Un précédent en octobre 2025 sert de leçon : après que le prix de l’or a dépassé 4300 dollars, de nombreux investisseurs particuliers ont été piégés, réalisant leurs profits en masse, ce qui a déclenché une vague de ventes. La taille des positions en contrats à terme sur l’or à la Bourse de Shanghai a fortement diminué, et en un mois, le prix de l’or est retombé autour de 4000 dollars. Aujourd’hui, la popularité du marché est encore plus forte qu’à cette époque. En cas de nouvelles mauvaises nouvelles, les investisseurs ayant pris position à des niveaux élevés risquent de fuir collectivement, ce qui entraînera une chute encore plus profonde.

Les mouvements des institutions contrastent fortement avec l’enthousiasme des particuliers. Selon les données de positionnement de la CFTC, à la semaine se terminant le 6 janvier 2026, la position nette longue des spéculateurs en or a diminué de 2617 contrats par rapport à la semaine précédente, et de gros investisseurs réduisent discrètement leurs positions longues. Ce scénario de « petits investisseurs en train de se précipiter pour acheter, tandis que les institutions vendent » est un signal classique annonciateur d’un sommet de marché.

Le mécanisme du trading algorithmique amplifie encore cette vulnérabilité. Chaque fois que le prix de l’or atteint un nouveau sommet, cela déclenche des ordres d’achat programmés, mais cette hausse sans soutien réel de fonds n’est pas durable. Lorsqu’un algorithme de trading active la logique de prise de bénéfices, la correction lors du retrait massif de capitaux peut être très violente. La réduction du seuil d’investissement dans les ETF or a attiré davantage de petits et moyens investisseurs, augmentant la participation, mais aussi la fragilité du marché.