L'argent s'est replié de son sommet à 92 dollars pour atteindre 89,53 dollars, la détente des politiques de Trump ayant entraîné une prise de bénéfices

Spot argent blanc a chuté de plus de 3 % en une journée, s’établissant à 89,53 USD/once. Il s’agit d’un recul rapide après que l’argent ait atteint un sommet historique de 92,2 USD/once le 14 janvier. La dynamique derrière cette correction est claire : la détente géopolitique a réduit la demande de refuge, et la suspension par Trump de la mise en œuvre de taxes sur des minerais clés a également apaisé les inquiétudes du marché. D’après la baisse de 2,67 USD, il s’agit davantage d’une prise de bénéfices que d’un retournement de tendance, mais une pression de correction à court terme est bien présente.

De la hausse à la correction, que s’est-il passé ?

Cette chute brutale de l’argent doit être analysée dans un contexte plus large. Le 14 janvier, l’argent a franchi pour la première fois la barre des 92 USD/once, créant un nouveau sommet historique, avec un sentiment de marché extrêmement optimiste. Les principaux facteurs soutenant cette hausse comprenaient : l’aggravation des risques géopolitiques, la pénurie sur le marché physique, l’incertitude concernant la politique tarifaire, ainsi que la performance relativement forte de l’argent par rapport à l’or.

Mais le 15 janvier, la situation a rapidement changé. Trump a annoncé qu’il suspendait l’imposition de nouvelles taxes sur l’importation de minerais clés (dont l’argent), optant plutôt pour des négociations bilatérales afin d’assurer un approvisionnement suffisant. Ce changement de politique a directement atténué les inquiétudes du marché concernant les mesures tarifaires. Par ailleurs, Trump a laissé entendre que la répression des protestations en Iran semblait s’apaiser, ce qui a encore réduit l’attrait des actifs refuges.

La réaction en chaîne suite au changement de la politique

Passage de la politique tarifaire de “taxes additionnelles” à “négociations d’accords”

Trump, initialement prévu pour imposer des taxes sur les produits importés, avait suscité des craintes quant à un impact négatif sur la chaîne d’approvisionnement de l’argent et d’autres minerais clés. Il a changé de stratégie, proposant de fixer un seuil de prix plutôt que d’appliquer une simple taxe en pourcentage. Daniel Galli, stratégiste principal en matières premières chez TD Securities, indique que ce changement “a considérablement réduit les inquiétudes du marché concernant des mesures tarifaires étendues”.

En d’autres termes, la confiance du marché dans l’argent, auparavant basée en partie sur la crainte que les taxes augmentent les coûts, a été remise en question, ce qui a naturellement entraîné une prise de bénéfices.

La diminution de la demande de refuge

La détente géopolitique a eu un impact direct sur la demande d’argent en tant qu’actif refuge. Les métaux précieux, en particulier l’argent, sont souvent recherchés en période de tension géopolitique. La signalisation d’une apaisement en Iran signifie que la prime de refuge pourrait progressivement diminuer.

Les données montrent que l’or au comptant n’a reculé que de 0,3 % ce jour-là, tandis que l’argent au comptant a chuté de 4,33 %, ce qui reflète une réaction plus forte de l’argent face à la baisse de la demande de refuge.

La logique profonde derrière le nouveau creux du ratio or/argent

Un détail notable est que le ratio or/argent est tombé sous la barre des 50, atteignant un niveau inédit depuis mars 2012. Cela indique que la performance relative de l’argent par rapport à l’or a atteint un niveau exceptionnellement fort.

La moyenne à long terme de ce ratio tourne autour de 60, donc le niveau actuel de 49 indique une confiance extrême dans l’argent. Mais cette extrême peut aussi augmenter le risque de correction à court terme. La chute de l’argent de 92 USD à 89,53 USD peut en partie être une correction de cette émotion excessive.

Variables clés pour la tendance à court terme

L’attention du marché se tourne désormais vers les données économiques. La Fed a clairement indiqué lors de la réunion de 2026 qu’elle soutenait Powell, en affirmant qu’elle maintiendrait les taux d’intérêt inchangés en janvier. Ensuite, les données sur les demandes d’allocations chômage seront un facteur déterminant pour la direction à court terme des métaux précieux.

Si ces données sont solides, cela pourrait encore réduire la demande de refuge. En revanche, si elles sont faibles, l’argent pourrait retrouver un support. Le niveau de 89,53 USD pourrait donc devenir un point de contention à court terme.

En résumé

La chute de 3 % de l’argent en une journée n’est pas un retournement de tendance, mais un retour à la rationalité après une émotion extrême. L’amélioration des perspectives politiques et la baisse de la demande de refuge ont tous deux contribué à cette correction rapide. Cependant, compte tenu de la hausse annuelle de 28 % de l’argent, de la capitalisation totale de 5 000 milliards de dollars (deuxième plus grande classe d’actifs mondiale), et de l’incertitude géopolitique à long terme, cette correction pourrait n’être qu’une phase de consolidation à court terme.

Il faut surveiller deux points clés : d’une part, la performance des données sur les demandes d’allocations chômage ; d’autre part, la possibilité d’une nouvelle escalade géopolitique. Jusqu’à ce que ces deux variables soient clarifiées, la fluctuation de l’argent entre 89 et 92 USD pourrait continuer à dominer le marché.