Ouvrir le logiciel de marché récemment est devenu assez intéressant—le volume des positions longues a atteint un sommet proche de trois mois, et la communauté ne cesse de partager des captures d’écran de leurs profits. Étrangement, ce marché ne se corrige pas, au contraire il monte sans arrêt, avec une tendance haussière très forte.

Récemment, beaucoup de gens demandent : "Les longs sont tous entassés, pourquoi peuvent-ils encore continuer à monter ? Maintenant, est-ce vraiment risqué de poursuivre l’achat sans craindre la liquidation ?" En tant que personne qui traîne dans ce milieu depuis plusieurs années, je vais partager aujourd’hui quelques points de vue. La conclusion principale est : un entassement de longs ≠ une baisse inévitable, cette vague de hausse actuelle est le résultat d’une résonance triple entre l’environnement macroéconomique, la liquidité et l’état d’esprit du marché.

Commençons par le premier point clé. Beaucoup de gens pensent que lorsque le nombre de traders particuliers achetant augmente, cela signifie qu’une chute est inévitable, mais en réalité ils compliquent trop la lecture du marché. Le protagoniste de cette tendance n’est pas une lutte entre les traders particuliers, mais l’entrée massive de fonds institutionnels. Les données montrent que ces dernières deux semaines, les produits liés au marché au comptant aux États-Unis ont connu un flux net supérieur à 400 millions de dollars, notamment les fonds des principales institutions, avec une entrée hebdomadaire atteignant un sommet de trois mois. Ces institutions ont des volumes importants, leur entrée n’est pas pour faire du trading à court terme, mais pour des allocations à long terme. Quand la structure change, la relation offre/demande aussi change—même si les traders particuliers ont beaucoup de positions longues, face à un flux constant de capitaux entrants, cela ne peut pas provoquer de grandes vagues de baisse.

Le deuxième point est encore plus intéressant. La véritable force motrice de cette hausse vient en fait de la liquidation des positions short. Quand le prix monte en continu, ceux qui ont pris des positions short sont forcés de couper leurs pertes ou de renforcer leurs positions, ce qui génère lui-même une poussée vers le haut. En termes simples, ce n’est pas seulement les acheteurs longs qui achètent, mais aussi les vendeurs à découvert qui liquidant leurs positions contribuent à la hausse. La combinaison de ces deux forces constitue la vue d’ensemble du marché actuel.

Donc, ne vous fiez pas uniquement à l’apparence d’un entassement de longs pour tirer des conclusions, la logique réelle du marché est beaucoup plus complexe.