Les cryptos peuvent-elles connaître une hausse au premier trimestre 2026 ? La stratégie de liquidité de la Fed pourrait en être le véritable moteur

Le paradoxe de la baisse des taux : pourquoi les marchés sont restés prudents

La Réserve fédérale a effectué trois baisses consécutives de 0,25 % tout au long de 2025 alors que l’inflation se calmait et que le chômage augmentait, mais Bitcoin et Ether — ainsi que l’écosystème crypto dans son ensemble — n’ont pas célébré. Au lieu de cela, le secteur a perdu plus de 1,45 billion de dollars depuis son pic d’octobre, défiant le schéma habituel de relance dovish.

La raison ? Les participants au marché sont restés sceptiques quant à une nouvelle accommodation monétaire. Les responsables de la Fed, y compris le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, ont clairement indiqué que la banque centrale ne voit pas d’urgence pour d’autres coupures. « Je n’ai personnellement pas le sentiment d’une urgence à agir davantage sur la politique monétaire pour le moment, car je pense que les coupures que nous avons faites nous ont vraiment bien positionnés », a déclaré Williams, soulignant la position dépendante des données de la Fed. Avec une inflation de base à 2,63 % en novembre, la porte à un nouvel assouplissement reste à peine entrouverte.

Cette incertitude a créé un plafond pour les actifs risqués à l’approche de 2026. Si la Fed maintient un statu quo jusqu’au premier trimestre, les scénarios de baisse sont réels : le BTC pourrait tester les niveaux de support à 70 000 $, tandis que l’ETH pourrait descendre vers 2 400 $, selon les participants au marché — un recul significatif par rapport aux niveaux actuels d’environ 95 500 $ et 3 310 $ respectivement.

La relance cachée : comment le « QE furtif » change la donne

Cependant, une contre-narrative gagne du terrain parmi les observateurs du marché. Le 1er décembre, la Réserve fédérale a officiellement abandonné le resserrement quantitatif, mettant fin à la période de contraction du bilan de plusieurs années. La banque centrale renouvelle désormais toutes les obligations du Trésor et les titres adossés à des hypothèques arrivant à échéance sans drain de réserves.

Plus important encore, la Fed a lancé les RMP(—un programme d’achat de bons du Trésor à court terme d’un milliard de dollars conçu pour stabiliser les réserves bancaires et lisser les conditions du marché monétaire. Les analystes considèrent de plus en plus cela comme une forme de relance quantitative clandestine, ou « QE furtif », injectant de la liquidité sans faire de bruit.

Le précédent historique est frappant. Lors de la phase de relance quantitative 2020-2021, le bilan de la Fed s’est étendu d’environ )billion par mois, et la capitalisation du marché crypto a explosé de plus de 2,9 billions de dollars durant cette période. Si les RMP$40 persistent jusqu’au premier trimestre 2026 à des niveaux mesurés, ils pourraient soutenir discrètement l’appétit pour le risque sans fanfare.

Où Bitcoin et Ethereum pourraient grimper au premier trimestre

Ce contexte de liquidité peint un tableau différent de celui d’une simple analyse de baisse des taux. Des achats soutenus de réserves pourraient propulser Bitcoin vers la fourchette de 92 000 à 98 000 dollars, aidé par des flux de capitaux ETF dépassant $800 billion et des schémas d’accumulation institutionnelle. L’Ethereum évoluerait probablement de concert, profitant des mêmes conditions de liquidité qui soutiennent le complexe des altcoins dans son ensemble.

En résumé : la trajectoire de la crypto au premier trimestre 2026 dépendra moins d’une nouvelle baisse des taux par la Fed et plus de la poursuite des injections de réserves dans le système. La liquidité — et non les taux de politique — pourrait finalement déterminer si ce trimestre offrira la hausse attendue par le secteur ou s’il testera plutôt des niveaux de support inférieurs.