Le dollar se renforce alors que les paris sur une baisse des taux de la Fed augmentent, l'économie suisse montre des signes de faiblesse

Le taux de change USD/CHF affiche une dynamique haussière ce vendredi, flirtant avec 0,8060 avec une hausse de 0,15 % enregistrée au moment de l’analyse. Ce mouvement reflète une progression plus large sur la semaine pour la paire, alimentée par une faiblesse persistante de l’indice du dollar américain (DXY), qui approche ses plus faibles performances hebdomadaires depuis la mi-juillet.

Les attentes de baisse de taux de la Fed alimentent la dynamique du dollar

Les acteurs du marché se positionnent de plus en plus en anticipation d’un assouplissement monétaire significatif de la part de la Réserve fédérale dans l’année à venir. Les données récentes de l’outil CME FedWatch révèlent un changement notable : la probabilité d’une réduction de 25 points de base du taux en décembre est passée à 85 %, une hausse remarquable par rapport à moins de 40 % il y a un mois. Cette réévaluation reflète l’effet cumulatif des chiffres décevants des ventes au détail américaines publiés cette semaine, couplés à des messages dovish récents de plusieurs membres du FOMC.

La dimension politique ajoute une couche supplémentaire aux attentes d’assouplissement. Les discussions au sein des cercles politiques concernant la possible succession de Kevin Hassett à Jerome Powell en mai prochain ont amplifié les paris du marché sur une phase d’assouplissement prolongée jusqu’en 2026. Malgré la reprise des rendements obligataires du vendredi apportant un certain soutien au dollar, ces attentes fondamentales continuent de limiter toute forte hausse du USD.

Les vents contraires économiques en Suisse pèsent sur le franc

Du côté suisse, le franc se trouve sans soutien significatif après des publications économiques décevantes. Les données du troisième trimestre ont montré un Produit Intérieur Brut (PIB) (GDP) en contraction de 0,5 % sur un trimestre, dépassant les attentes des économistes qui tablaient sur une baisse de 0,4 %. La croissance annuelle a ralenti de manière spectaculaire à seulement 0,5 %, une nette déviation par rapport au chiffre précédemment rapporté de 1,3 %.

La faiblesse économique devrait maintenir la prudence de la Banque nationale suisse (SNB) quant au resserrement de sa politique. Les analystes prévoient que la SNB pourrait maintenir son taux directeur à 0,00 % jusqu’en 2027. Un seul point positif est apparu avec l’indicateur avancé KOF, qui est monté à 101,7 contre 101,03, dépassant légèrement les prévisions — mais cette amélioration ne peut compenser le signal de dégradation plus large.

Hiérarchie de la force des devises

L’analyse de la performance des devises montre un paysage différencié. Le dollar américain a affiché la position la plus forte face à l’euro aujourd’hui, tandis que le yen japonais s’est également apprécié de manière significative. Parmi les principales paires de devises, la dynamique USD/CHF continue de favoriser l’appréciation du dollar, bien que la sensibilité reste accrue à tout changement dans les attentes concernant le taux de la Fed.

La trajectoire de la paire dépendra de si les conditions macroéconomiques réservent des surprises nécessitant une recalibration de la politique de la Fed. Jusqu’à ce que de tels développements se concrétisent, le contexte fondamental semble pencher en faveur d’un potentiel de hausse continu du USD/CHF.