D'après la tendance actuelle de $BTC, elle reflète effectivement certaines caractéristiques de 2017 — à cette époque, les détenteurs historiques commençaient déjà à réaliser leurs gains, mais le flux de nouveaux capitaux n'était pas suffisant pour équilibrer la pression de vente.

Selon la performance du marché, la pression des gros whales en début de cycle est en réalité plus tenace que prévu. Leur coût de détention est pratiquement nul, et même en vendant au prix actuel, ils réalisent des profits astronomiques, ce qui explique la persistance de la pression de vente. En revanche, bien que les ETF et les institutions disposent d'une capacité d'achat suffisante, leur stratégie d'acquisition est nettement plus prudente et contrôlée, et ils ne vont pas accepter aveuglément toutes les offres de vente.

Dans cette optique, le cycle de rotation pourrait nécessiter 6 à 12 mois, voire plus, pour se compléter. C'est un peu comme la désinflation du marché immobilier : avoir uniquement des acheteurs ne suffit pas, l'essentiel est que le rythme de la répartition des gros capitaux puisse s'aligner, et que l'émotion des investisseurs particuliers puisse être à nouveau stimulée.

Ce stade actuel n'est pas tant une reprise qu'un processus lent de construction d'un fondement. Le temps donnera la réponse.