Récemment, une histoire intéressante a été déterrée par la communauté. Le PDG d'une plateforme réglementée de premier plan a déclaré publiquement qu'il trouvait très bien d'acheter ses propres actions via sa plateforme — en sous-entendant qu'il faisait l'éloge de ses produits et de ses actions. Cela ressemble à une déclaration typique de soutien à sa propre plateforme.

Mais le problème est là. Quelqu’un a retrouvé des données d’initiés divulguées publiquement, et en les examinant, on voit que ce PDG, entre 2024 et 2025 :

Nombre d’achats : 0 fois
Nombre de ventes : 88 fois

Que des ventes, aucune acquisition. La comparaison est plutôt ironique.

En regardant de plus près la chronologie, cette personne a systématiquement liquidé ses positions tout au long de 2024 et 2025 — presque chaque trimestre, il a vendu ses actions de façon régulière. Au quatrième trimestre 2024, il a vendu pour environ 4,37 milliards de dollars, et au deuxième et troisième trimestre 2025, il a vendu respectivement pour environ 1,96 milliard et 2,68 milliards de dollars. La fréquence et l’ampleur sont vraiment constantes.

Bien sûr, il faut préciser que faire des transactions via un plan 10b5-1 n’a pas de problème en soi du point de vue réglementaire — beaucoup de dirigeants le font pour planifier à l’avance leur liquidité d’actifs. Mais cette opération de « ne jamais acheter, vendre en continu à haute fréquence » donne vraiment à réfléchir. D’un côté, ils font l’éloge de leurs produits dans les médias, et de l’autre, ils liquidant leurs positions en permanence sur le marché — cette histoire en elle-même est déjà très révélatrice.