La chute historique de la livre sterling : pourquoi la baisse de l'inflation au Royaume-Uni est importante pour la plus ancienne devise des marchés des changes

La livre sterling, la plus ancienne monnaie au monde datant de 886 après J.-C., connaît une faiblesse significative face à ses principaux pairs ce mercredi suite à des données d’inflation au Royaume-Uni plus faibles que prévu. En tant que quatrième devise la plus échangée sur les marchés des changes (commandant 12% de toutes les transactions), tout changement de momentum du GBP envoie des ondes à travers les desks de trading mondiaux.

Ce qui vient de se passer : La surprise de l’inflation au Royaume-Uni

L’indice des prix à la consommation du Royaume-Uni pour novembre s’est établi à 3,2 %, en dessous des prévisions des économistes de 3,5 % et du 3,6 % du mois précédent. Cela marque le deuxième mois consécutif de ralentissement de l’inflation globale, indiquant que les pressions sur les prix pourraient réellement commencer à se calmer vers l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre.

L’inflation de base—en excluant les composants volatils comme la nourriture et l’énergie—a également ralenti à 3,2 % contre 3,4 % attendu. Peut-être plus révélateur pour les décideurs de la BoE, l’inflation dans le secteur des services a décéléré à 4,4 % contre 4,5 %, un domaine étroitement surveillé par les responsables de la banque centrale en raison de sa nature tenace.

Mais voici le coup de théâtre : l’inflation mensuelle a en réalité déflaissé de 0,2 %, une surprise pour les marchés qui anticipaient des lectures stables. Combiné à une hausse du chômage (le taux de l’OIT a atteint 5,1 %, le plus haut depuis près de cinq ans), le contexte économique évolue rapidement.

La réaction du marché : La livre sous pression

La paire GBP/USD—affectueusement appelée “Cable” dans les cercles de trading—a chuté de plus de 0,5 % pour se négocier près de 1,3340, en retrait par rapport aux sommets de deux mois de mardi au-dessus de 1,3450. Cette inversion brutale reflète une réévaluation du marché autour d’une éventuelle baisse du taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre lors de la décision monétaire de ce jeudi.

Alors que la plus ancienne monnaie du monde commandait autrefois un respect considérable en raison du poids économique historique de la Grande-Bretagne, les mouvements modernes du sterling sont de plus en plus dépendants des données. La surprise inflationniste de mercredi a déclenché une vente immédiate de GBP alors que les traders ajustaient leurs positions avant l’appel de politique de la BoE.

L’indice du dollar américain a rebondi de 0,4 % à 98,60, se remettant de ses plus bas de 10 semaines proches de 98,00. Malgré la faiblesse persistante du marché du travail américain (le chômage a augmenté à 4,6 %, le plus haut depuis septembre 2021, tandis que la création d’emplois de novembre n’a atteint que 64K après une perte de 105K en octobre), le dollar vert a retrouvé du terrain alors que les marchés réévaluaient les attentes de baisse de taux.

Ce que cela signifie pour la décision de la BoE de jeudi

La confluence d’une inflation en ralentissement et d’une augmentation du chômage crée un argument convaincant en faveur de baisses de taux. La faiblesse récente des données d’emploi, combinée à ce rapport CPI plus doux cette semaine, prépare le terrain pour que la BoE passe en mode relâchement. Les marchés intègrent désormais une probabilité significative de coupures, étant donné que les pressions sur les prix ont enfin commencé à évoluer dans la bonne direction.

La plus ancienne monnaie sur les marchés mondiaux doit jongler avec un équilibre délicat : des baisses de taux pourraient stimuler la valorisation du sterling à mesure que les carry trades se dénouent, mais les marchés craignent qu’une erreur de politique ne permette à l’inflation de repartir à la hausse.

Quoi de neuf : Les yeux rivés sur les données CPI américaines

Le point focal immédiat se déplace vers la publication jeudi des données de l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis pour novembre. Ce rapport influencera fortement les attentes concernant la Réserve fédérale, surtout après les commentaires récents d’officiels suggérant que des baisses de taux risquent de raviver les pressions inflationnistes actuellement bien supérieures aux niveaux cibles.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment averti que “déplacer la politique monétaire vers ou dans un territoire accommodant risque d’aggraver une inflation déjà élevée”, signalant la préférence hawkish de la Fed pour maintenir une position stable malgré la faiblesse du marché du travail.

Actuellement, l’outil CME FedWatch indique que la Fed maintiendra ses taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de la réunion de janvier, bien que cette hypothèse puisse évoluer en fonction des données d’inflation de jeudi.

Perspectives techniques : GBP/USD surveille les niveaux clés

GBP/USD reste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 1,3305, suggérant que la tendance haussière à long terme reste intacte malgré le recul de mercredi. Cependant, le RSI à 14 jours est retombé à 56, suggérant un affaiblissement du momentum.

À la baisse, une clôture quotidienne en dessous du retracement de Fibonacci de 38,2 % à 1,3307 pourrait déclencher une cascade vers 1,3200. Inversement, une cassure soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 ouvrirait la voie au niveau psychologique de 1,3500.

Le prochain mouvement de la livre dépendra de la véritable orientation de la BoE vers des baisses et de la façon dont la Fed signalera sa propre trajectoire politique dans les semaines à venir. Pour les traders, la plus ancienne monnaie sur les marchés FX reste une histoire de deux banques centrales—et le déluge de données de cette semaine va complètement remodeler ce récit.