L'introduction en bourse de SpaceX pourrait être la plus grande de l'histoire

Source : Coindoo Titre Original : SpaceX IPO Could Be the Biggest in History Lien Original : https://coindoo.com/spacex-ipo-could-be-the-biggest-in-history/ Pendant la majeure partie de la dernière décennie, l’entrée en bourse de SpaceX est restée dans le domaine de la spéculation. Cela a maintenant évolué du simple bruit de rumeur à une attente concrète, les investisseurs traitant l’entreprise moins comme une future IPO et plus comme un géant public qui n’a tout simplement pas encore sonné le gong.

Les transactions récentes sur le marché privé ont fondamentalement changé la conversation. Les actions ont été échangées à des valorisations qui rivalisent déjà avec celles des plus grandes entreprises publiques sur Terre, et les attentes pour une cotation se concentrent désormais autour d’un territoire autrefois considéré comme inaccessible pour une société récemment devenue publique.

Points clés

• L’IPO de SpaceX pourrait devenir la plus grande jamais réalisée en se basant sur les valorisations actuelles du marché privé.
• Les principaux investisseurs sont fortement concentrés dans SpaceX en raison de sa domination dans le lancement.
• Les analystes voient l’IA et l’informatique orbitale comme les prochains moteurs de croissance.

Une valorisation qui réécrirait l’histoire du marché

Les participants au marché ne débattent plus de savoir si SpaceX pourrait dépasser les IPO passées — ils débattent de combien. La valorisation interne issue des ventes secondaires a porté l’entreprise à environ $800 milliards de dollars, et certains investisseurs se positionnent pour une entrée en bourse proche de 1,5 billion de dollars.

À cette échelle, SpaceX ne se contenterait pas de dépasser le record établi par l’offre d’Aramco en 2019 ; elle redéfinirait même ce qu’une “IPO technologique” signifie. Les investisseurs privés traitent l’action en conséquence, en achetant des expositions bien avant l’apparition de tout document d’inscription.

La conviction des gros investisseurs est exceptionnellement concentrée

La confiance dans SpaceX n’est pas dispersée. Elle s’exprime par la taille. Ron Baron a déclaré que SpaceX représente désormais environ un quart de sa richesse personnelle, une allocation qui serait considérée comme extrême selon les standards de portefeuille conventionnels. Son fonds Baron Partners reflète cette conviction.

Il en va de même pour Cathie Wood, dont le fonds ARK Venture compte SpaceX comme sa plus grande participation unique. Ces positions n’ont pas été construites sur le battage autour d’une IPO, mais sur des indicateurs opérationnels qui continuent de s’accélérer.

La montée en puissance des lancements est devenue une barrière concurrentielle

Ce qui distingue SpaceX de toutes les autres entreprises aérospatiales, c’est la répétition à grande échelle. Selon les analystes de Jefferies, le rythme de lancement de SpaceX a atteint des niveaux sans précédent à la fin de 2025, avec une activité en orbite terrestre basse en forte augmentation trimestre après trimestre.

Au cours de l’année, plus de 3 200 satellites ont été déployés, un rythme qui a effectivement transformé l’orbite en une extension de la chaîne de fabrication de l’entreprise. L’analyste de Jefferies, Kevin Lin, a décrit cette dynamique comme une croissance composée plutôt qu’une stabilisation, notant que ses rivaux ne comblent pas encore l’écart.

Les efforts de concurrents comme Amazon pour mettre en ligne des réseaux LEO alternatifs progressent, mais Starlink fonctionne déjà à une échelle que d’autres tentent encore de prototyper.

L’espace comme la prochaine frontière de l’informatique

La thèse de croissance la plus agressive autour de SpaceX a peu à voir avec l’accès à Internet ou les contrats de lancement. Les analystes considèrent de plus en plus l’entreprise comme une infrastructure future pour l’intelligence artificielle.

Alors que les charges de travail en IA poussent les réseaux électriques terrestres et la capacité des centres de données à leurs limites, l’attention se tourne vers le haut. Kevin Lin pense que les centres de données orbitaux pourraient devenir un moteur de croissance majeur pour l’économie de l’orbite terrestre basse au cours de la prochaine décennie, avec SpaceX en position unique pour les construire et les approvisionner.

Tout le monde n’est pas convaincu que cette transition se déroulera sans heurts. Edison Yu a averti que des obstacles d’ingénierie majeurs subsistent. Cependant, il a souligné qu’il s’agit de défis de conception solvables plutôt que de barrières physiques fondamentales. L’intérêt de sociétés comme Google et OpenAI suggère que l’idée est prise au sérieux au plus haut niveau.

Un changement au sein de l’empire de Musk

La montée de l’attention portée à SpaceX intervient alors que d’autres parties de l’empire commercial d’Elon Musk font face à des pressions plus conventionnelles. Tesla a terminé 2025 avec une croissance plus faible de ses livraisons et a perdu sa position de premier vendeur mondial de véhicules électriques au profit de BYD. Bien que les actions Tesla aient terminé l’année en hausse, elles ont sous-performé les principaux indices boursiers et ont largement échoué à reproduire les rallies explosifs observés plus tôt dans la décennie.

Avec la rémunération controversée de Musk chez Tesla déjà approuvée, les investisseurs considèrent de plus en plus SpaceX comme le principal moteur du potentiel de hausse futur.

Si l’entreprise entre sur les marchés publics à des valorisations proches de celles qui circulent actuellement, cela ne marquerait pas seulement la plus grande IPO jamais tentée. Cela indiquerait que l’infrastructure spatiale est passée d’une frontière spéculative au centre des marchés financiers mondiaux — et que le prochain géant technologique pourrait opérer bien au-dessus de la surface de la Terre.