Des amis qui ont suivi le marché récemment l’ont peut-être ressenti – le marché a recommencé à être agité. Selon des sources fiables, le G7 et l’UE négocient intensément une interdiction globale visant les canaux d’exportation maritime de pétrole russes. Si cette question est vraiment mise en œuvre, l’impact ne peut pas être digéré en un ou deux jours de bourse.

Commence par comprendre la logique. L’ensemble précédent de sanctions de « plafond des prix » a en réalité été levé – la Russie transporte toujours du pétrole vers de grands acheteurs comme la Chine et l’Inde, avec environ 350 soi-disant « flottes de l’ombre », et les restrictions occidentales ne sont pratiquement pas en place. Mais cette fois, c’est différent, l’interdiction vise les services de transport eux-mêmes : assurances, location de pétroliers, escales portuaires...... Un tiers des exportations pétrolières russes dépendent du système occidental, en particulier des flottes grecques et maltes. Une fois cette ligne coupée, la chaîne de transport est directement rompue.

Comment vont les prix du pétrole ? Prudemment, il n’est pas impossible que le pétrole brut Brent dépasse les 120 dollars le baril – il faut savoir que le pétrole brut russe maritime représente 14 % de l’offre mondiale, et cet écart d’une telle ampleur a été brisé, et l’équilibre entre l’offre et la demande a été brisé en un instant. Ce qui est encore plus problématique, c’est la réaction en chaîne : les tarifs du fret maritime vont grimper en flèche à cause des détours et des primes de risque, et enfin ce compte doit être diffusé aux consommateurs finaux, et la pression inflationniste devra revenir.

L’Inde est peut-être la plus touchée : près de 40 % de ses importations de pétrole brut dépendent de la Russie et sont fortement dépendantes des lignes maritimes, et les coûts en flambée sont presque certains. Bien que la Chine bénéficie d’un soutien pour le transport par oléoducs, il est difficile de se tenir seule dans un contexte général de hausse des prix du pétrole. Quant à la Russie, qui représente 45 % de ses finances, on estime qu’elle va désespérément étendre la « flotte de l’ombre » après être restée bloquée, mais les risques pour la sécurité et les risques de conformité de ces vieux navires ...... Il est vraiment difficile de dire comment cela évoluera à l’avenir.

Pour ceux d’entre nous qui se concentrent sur les actifs à risque, la chaîne de transmission est claire → l’escalade du jeu géopolitique, les émeutes des prix de l’énergie→ la hausse des attentes d’inflation→ les variables de politique de la Fed→ et l’aversion au risque de capital. Dans les semaines à venir, surveillez les fluctuations des prix du pétrole et des rendements des bons du Trésor américain, ce qui vous indiquera à l’avance la direction du marché.