Découvrez en cinq graphiques : Où va le marché après chaque tempête réglementaire ?

Question

Résumé : Un scénario familier se répète – après ce nouveau coup de marteau réglementaire, s’agit-il d’un présage de chute à venir ou du point de départ d’un rebond après l’épuisement des mauvaises nouvelles ? À travers cinq moments clés de la régulation, tentons de décrypter la trajectoire après la tempête. Auteurs : Viee, Amelia, Denise | Équipe Biteye

Récemment, sept grandes associations financières chinoises ont publié une nouvelle alerte aux risques, épinglant les stablecoins, les RWA, les “shitcoins” et autres actifs virtuels. Bien que le Bitcoin n’ait pas montré de variation inhabituelle, le refroidissement du marché, la contraction des portefeuilles, la décote de l’USDT sur le marché OTC rappellent les épisodes précédents de durcissement réglementaire.

Depuis 2013, la réglementation chinoise sur la crypto a déjà douze ans. À chaque intervention, le marché a réagi. Cet article propose de revenir sur ces moments clés et d’analyser la question suivante : après chaque vague réglementaire, la crypto sombre-t-elle dans l’oubli ou prépare-t-elle un nouveau départ ?

1️⃣ 2013 : Le Bitcoin défini comme “bien virtuel”

Le 5 décembre 2013, la Banque Populaire de Chine et quatre autres ministères publient la première notification sur la prévention des risques liés au Bitcoin, le qualifiant de “bien virtuel spécifique”, sans valeur légale, ni statut de monnaie. Les banques et prestataires de paiement sont interdits de fournir des services liés au Bitcoin.

Le timing est subtil : la notification paraît juste après que le Bitcoin ait atteint un sommet historique d’environ 1 130 $ fin novembre. Début décembre, le cours oscille encore entre 900 et 1 000 $, mais baisse rapidement après l’annonce. Fin décembre, le Bitcoin clôture autour de 755 $, soit une chute mensuelle de près de 30 %. Les mois suivants, il oscille entre 400 et 600 $, cette correction marquant la fin du bull market 2013. Il restera sous les 400 $ jusqu’à fin 2015.

Cette première vague réglementaire a éteint l’engouement initial et posé les bases du jeu “politiques vs marché”.

2️⃣ 2017 : Interdiction des ICO et exode des plateformes

2017 : l’année de tous les excès et d’une régulation sans précédent. Le 4 septembre, sept ministères publient une annonce interdisant les ICO, qualifiées de financement illégal, et ordonnent la fermeture des plateformes d’échange locales. Le Bitcoin clôture ce jour-là à 4 300 $, mais chute à 3 000 $ la semaine suivante.

À court terme, la domination des plateformes chinoises s’effondre, mais la dynamique mondiale du bull market n’est pas ébranlée. Les échanges migrent vers Singapour, le Japon, la Corée, et le Bitcoin repart à la hausse dès octobre, pour atteindre 19 665 $ en décembre 2017.

Ce deuxième round a provoqué un séisme court mais a accéléré la mondialisation du secteur.

3️⃣ 2019 : Régulation ciblée locale

Dès novembre 2019, des campagnes de contrôle sur les activités crypto sont menées à Pékin, Shanghai, Guangdong, etc., la stratégie devenant “régulation locale ciblée”, sans relâchement de la pression. Ce mois-là, le Bitcoin chute de plus de 9 000 $ à environ 7 700 $, le moral des investisseurs est bas.

Le vrai retournement s’opère l’année suivante : en 2020, sous l’effet du halving et de la liquidité mondiale, le Bitcoin amorce un pré-bull market de 7 000 $ à plus de 20 000 $, prélude à l’euphorie 2020-2021.

Cette troisième vague a, en quelque sorte, préparé la voie à la hausse suivante.

4️⃣ 2021 : Blocage total et arrêt du minage

2021 : durcissement maximal. Deux événements majeurs bouleversent la structure mondiale du marché : mi-mai, le Comité de stabilité financière du Conseil d’État annonce la répression du minage et du trading de Bitcoin. Les grandes provinces minières (Mongolie intérieure, Xinjiang, Sichuan) ordonnent la fermeture accélérée des fermes, provoquant une vague nationale de coupures d’électricité pour les mineurs. Le 24 septembre, dix ministères, dont la Banque centrale, déclarent officiellement illégales toutes les activités liées aux cryptos.

En mai, le Bitcoin passe de 50 000 $ à 35 000 $. Durant l’été, il stagne entre 30 000 et 40 000 $, le sentiment de marché est au plus bas, puis repart à la hausse en août, sous l’impulsion de la liquidité mondiale, pour atteindre un record de 68 000 $ en novembre.

Cette quatrième vague a fixé des frontières, sans empêcher la relocalisation mondiale du capital et du hashrate.

5️⃣ 2025 : Renversement des attentes – de “l’innovation prudente” au “resserrement total”

La régulation de 2025 est pleine de rebondissements. Au premier semestre, certains signaux laissent espérer un “dégel”, une timide euphorie gagne le secteur : discussions à Hong Kong sur un cadre pour les stablecoins, expérimentation d’actifs on-chain à Shanghai… Les discussions sur la conformité et le “modèle chinois” émergent.

Le vent tourne brutalement fin d’année. Le 5 décembre, les sept associations financières publient un avertissement dont le message est clair :

Les cryptos ne sont pas des monnaies légales
Ciblage explicite des shitcoins, stablecoins, RWA, etc.
Interdiction non seulement du trading domestique, mais aussi de toute promotion ou orientation, avec une supervision encore plus granulaire

Le vrai renforcement : non seulement la réaffirmation de l’illégalité du trading de cryptos, mais pour la première fois l’extension à tous les segments en vogue (stablecoins, RWA, promotion).

Qu’en sera-t-il du marché cette fois ? À la différence d’avant, la liquidité chinoise n’est plus dominante, les ETF de Wall Street et les institutionnels sont désormais les principaux moteurs. On observe une décote de l’USDT, signe que de nombreux investisseurs cherchent à sortir en fiat.

6️⃣ Écho du marché : Tour d’horizon des avis KOL

Le journaliste Colin Wu @colinwu insiste sur l’importance de surveiller les mesures des CEX : la vraie tendance se verra si les plateformes restreignent les IP chinois, l’inscription KYC ou le C2C.

Le fondateur de XHunt @defiteddy2020 compare la Chine continentale à Hong Kong, estimant que ce contraste de politiques reflète des philosophies et positionnements différents.

Le cofondateur de Solv Protocol @myanTokenGeek voit deux conséquences possibles : accélération de l’exode des utilisateurs et projets ou retour des circuits gris.

L’avocat Liu Honglin @Honglin_lawyer du cabinet Shanghai Mankun souligne que beaucoup de projets RWA sont non conformes, utilisent un vernis “compliant” pour lever des fonds et manipuler les cours, ce qui s’apparente à de l’escroquerie. Pour les équipes sérieuses, l’expatriation est la seule issue.

L’OG Bitwux estime que les autorités ne font que confirmer publiquement ce que tout le monde savait déjà, avec un impact limité. L’objectif : éviter la prolifération des circuits gris.

Le trader indépendant @xtony1314 note que cette fois, la police est à la manœuvre, ce ne sont plus de simples déclarations. Si des mesures d’exécution ou des restrictions sur les plateformes de trading suivent, cela pourrait déclencher une vague de sorties et un effet domino.

Le trader indépendant @Meta8Mate rappelle que chaque fois qu’un concept surchauffe, une alerte tombe : 2017 pour les ICO, 2021 pour le minage, cette fois c’est au tour des stablecoins et RWA.

7️⃣ Conclusion : La tempête n’a jamais changé la direction du courant, elle n’a fait que modifier la route

Douze ans de recul révèlent une logique centrale, évolutive et constante :

La régulation est cohérente et justifiée : un grain de sable pour le régulateur, une montagne pour l’investisseur. Les politiques visent à protéger les épargnants et à préserver la stabilité financière.
Le timing réglementaire est toujours opportuniste : les mesures tombent au sommet des cycles pour calmer la surchauffe. De 2013 à 2021 et aujourd’hui avec la fièvre stablecoins/RWA, le schéma se répète.
L’effet durable des politiques s’érode : à l’exception du coup d’arrêt de 2013, les interventions musclées qui ont suivi (fermeture des exchanges 2017, fin du minage 2021) n’ont pas inversé la tendance haussière du Bitcoin.
Le Bitcoin est devenu un “jeu mondial” : ETF de Wall Street, fonds souverains du Moyen-Orient, institutionnels européens, et consensus des particuliers du monde entier constituent le socle actuel du marché.

Conclusion centrale : le schéma “protection maximale à l’Est – fixation des prix à l’Ouest” pourrait bien devenir la nouvelle norme dans l’univers crypto.

*Sources : plateformes publiques. Ce contenu est partagé à titre informatif uniquement, sans promotion ni cautionnement de quelque token que ce soit. Veuillez respecter strictement la législation de votre pays et ne participez à aucune activité financière illégale.