Le verdict est tombé ! La politique d'assouplissement quantitatif des États-Unis touche officiellement à sa fin, et la probabilité d'une baisse des taux en décembre grimpe à 91 %.

Vous vous souvenez ? Le 29 octobre, Powell déclarait : « La baisse des taux n’est pas encore décidée », et le marché n’accordait alors que 35 % de chances à cette éventualité. Aujourd'hui ? La situation s’est complètement inversée.

Je considère qu’il s’agit d’un tournant décisif dans la politique de la Fed : on passe d’une focalisation sur l’inflation à une priorité donnée à l’emploi. Les chiffres de l’emploi de septembre, publiés le 20 novembre, sont un peu décevants : seulement 119 000 nouveaux postes, bien en deçà du niveau du premier semestre. Taux de chômage ? 4,4 %, un record depuis près de quatre ans.

Dès lors que l’inflation ne sera plus une contrainte, le rythme des baisses de taux pourrait s’accélérer. La tendance de 2026 pourrait bien dépendre de cette série de mesures…