#美联储重启降息步伐 【Publication des données sur les anticipations des consommateurs de la Fed : les attentes d'inflation bloquées à 3 %, le rêve de baisse des taux pourrait s’effondrer】

La Fed de New York vient de publier une nouvelle enquête, et les résultats sont un peu décourageants. La médiane des anticipations d'inflation annuelle des personnes interrogées pour les 3 et 5 prochaines années reste à 3 %, inchangée par rapport au mois dernier. Il semble que, même si l'inflation ralentit légèrement en rythme mensuel, les ménages et les entreprises n'ont pas du tout changé d'avis sur la hausse future des prix. C'est ce qu'on appelle la "rigidité" des anticipations d'inflation : même si on veut faire baisser l'inflation, ce n'est pas possible.

**Pourquoi surveiller ce chiffre ?**

L’enquête de la Fed de New York sur les anticipations d’inflation des consommateurs est un indicateur clé du pilotage à long terme de l’inflation suivi de près par la Réserve fédérale. Quand les attentes à 3 et 5 ans restent fermement ancrées à 3 %, cela signifie que le marché considère que les prix resteront élevés à l’avenir, loin de l’objectif de 2 % de la Fed. Où est le problème ? Si tout le monde pense que les prix vont augmenter de 3 %, les entreprises ajusteront salaires et prix en conséquence, et l’inflation finira par s’auto-réaliser. C'est un cercle vicieux.

**Que pense la Fed ?**

Ce chiffre va renforcer la position des faucons (ceux qui prônent la prudence) au sein de la Fed. Ils pourraient dire : "Regardez, les anticipations d’inflation sont encore élevées, il est hors de question de baisser les taux trop vite, il faut plus de temps pour changer la mentalité de tous." En d’autres termes, le marché qui rêve de "plusieurs baisses de taux" en 2025 pourrait être déçu. Plus les taux élevés durent, plus la valorisation de certains actifs qui ne reposent pas sur des flux de trésorerie réels, mais seulement sur des histoires de croissance (comme les actions technologiques), en pâtira.

📊 **Effet domino**

Pour le $BTC et les autres actifs risqués, un environnement de taux élevés à long terme agit comme un étau. Pour le dollar, le report des anticipations de baisse de taux est au contraire positif : le taux de change est soutenu. On voit bien que la lutte contre l’inflation entre dans sa phase la plus éprouvante.