Récemment, en suivant de près le carnet d’ordres des actions américaines, j’ai remarqué un phénomène intéressant : ces vieux briscards de Wall Street ont soudainement changé de comportement, et ce, collectivement.

Dix jours, il n’aura fallu que dix jours. Quatre institutions de premier plan, gérant ensemble vingt mille milliards de dollars, se sont toutes jetées sur le Bitcoin comme si elles s’étaient mises d’accord à l’avance. Ce degré de synchronisation donne vraiment matière à réflexion.

Au fond, tous ces discours sur la "cryptomonnaie n’est qu’une bulle spéculative" ressemblent de plus en plus à des écrans de fumée. Tandis que les particuliers s’affolent et vendent à perte lors des fluctuations du marché, les institutions s’activent pour ramasser à bas prix. Les règles de ce jeu n’ont jamais été aussi simples qu’elles en ont l’air.

Vanguard est le cas le plus typique. Ce géant qui gère onze mille milliards de dollars n’hésitait pas, il y a deux ans, à dénigrer les actifs crypto, les qualifiant "d’outils de jeu sans aucune valeur fondamentale". Mais il a ensuite ouvert l’accès à la négociation d’ETF crypto à ses 50 millions de clients, sous prétexte de "répondre aux besoins de diversification". En réalité, c’est typiquement le genre de discours où l’on dit non de la bouche, mais le geste trahit l’envie. Le retournement de veste a été d’une rapidité déconcertante.

JP Morgan va encore plus loin. Ils ont carrément lancé des produits structurés adossés à l’ETF Bitcoin — en gros, des instruments à effet de levier pour parier sur la hausse ou la baisse. Si la direction est la bonne, les gains sont multipliés ; dans le cas contraire, le capital peut s’évaporer. Ce genre de pratiques incarne parfaitement la logique "haut risque, haut rendement" des banques d’investissement : on insiste sur la gestion des risques, tout en poussant les investisseurs vers des eaux plus profondes. Leur stratégie est d’une finesse redoutable.

Goldman Sachs adopte une approche plus discrète. Pas de grandes annonces : ils ont simplement amélioré en interne leurs services de conservation et de trading d’actifs crypto, réservés à leurs clients ultra-fortunés. En apparence, ils jouent la carte de la discrétion, mais en coulisses, tout est déjà en place.

Quel est le point commun entre ces institutions ? Officiellement, elles dénigrent ; en coulisses, elles s’activent. Pendant que les investisseurs ordinaires hésitent à entrer sur le marché, les gros capitaux ont déjà terminé leur première phase de collecte. Le marché a toujours fonctionné ainsi : derrière les émotions et les mouvements de capitaux, se cachent les véritables réponses.

La situation est désormais claire : les institutions n’essaient même plus de cacher leur intérêt pour le marché crypto. Ceux qui méprisaient autrefois le Bitcoin parlent désormais "d’allocation modérée".