La situation économique actuelle du Japon ? Pour le dire franchement, elle est coincée dans un cercle vicieux.

L’économie est atone et aurait besoin d’être stimulée par de l’argent injecté, mais le problème, c’est que le gouvernement croule déjà sous la dette. Dans ce contexte, s’il osait vraiment augmenter fortement les taux d’intérêt, rien que le coût des intérêts suffirait à plomber les finances publiques. Que peut-il donc choisir ? Imprimer de l’argent pour relancer ou relever les taux pour resserrer, ce sont deux voies opposées.

Encore plus grave, la productivité du Japon ne peut tout simplement pas supporter le coût d’une hausse des taux. Les entreprises et les ménages n’y résisteraient pas.

Donc cette soi-disant « hausse des taux » ressemble en réalité davantage à un geste symbolique. Le but ? Stabiliser les anticipations du marché et calmer un peu l’inflation. La hausse effective ? Presque négligeable. Espérer un resserrement marqué de la liquidité grâce à cela ? Impossible.

Pour nous, qui surveillons les flux de capitaux, cela signifie que : la politique accommodante du yen ne changera pas à court terme, et l’environnement mondial de liquidité reste relativement favorable.