Les marchés de prédiction atteignent de nouveaux sommets alors que Neutrl libère un rendement caché

Source : Blockworks Titre original : Les marchés de prédiction atteignent de nouveaux sommets alors que Neutrl débloque un rendement caché Lien d'origine : https://blockworks.co/news/prediction-markets-neutrl Joyeux Thanksgiving à tous ! Les marchés de prédiction explosent avec des volumes records, des levées de milliards de dollars et de nouveaux acteurs qui bouleversent le paysage. En même temps, Neutrl ouvre l'une des opportunités de rendement les plus solides et les moins discutées dans la crypto, et les premiers chiffres attirent déjà l'attention. Beaucoup de choses pour lesquelles être reconnaissant au milieu de cette turbulence du marché.

Mise à jour du marché

Depuis la dernière mise à jour sur les marchés de prédiction, l'espace n'a fait que devenir plus compétitif. De nouveaux entrants veulent une part du gâteau en pleine croissance, et la course à la domination ressemble désormais à une véritable course aux fonds. La valorisation de Kalshi a grimpé à $11 milliards après l'annonce d'un tour de financement de $1 milliards, suite à un investissement de $2 milliards dans Polymarket à une valorisation de $9 milliards. Polymarket est déjà en discussions préliminaires pour lever des fonds à une valorisation de $12 milliards à $15 milliards, suggérant que le marché s'échauffe plus vite que prévu.

Du côté de l'activité, les volumes hebdomadaires ont dépassé les précédents sommets historiques, atteignant 3,68 milliards de dollars il y a deux semaines, ce qui représente 2,4 fois le pic des élections de l'année dernière. Une des raisons majeures de cette augmentation est un nouvel entrant appelé Opinion Labs. Soutenu par des investisseurs comme YZi Labs, la plateforme réalise déjà près d'un tiers des volumes totaux sur les marchés de prévision.

Cependant, la plupart de cette croissance semble être tirée par l'agriculture. Opinion Labs gère un programme de points, et les données le montrent rapidement. Un seul marché, intitulé “Satoshi déplacera-t-il des Bitcoin en 2025”, a réalisé un volume de 1,28 milliard de dollars, ce qui représente 32 % de son volume notionnel total. Ce n'est pas le type de marché que l'on s'attendrait à voir générer ce niveau d'activité de manière organique. Malgré la hausse du volume, Opinion Labs ne représente que 14 % de l'intérêt ouvert total, un autre signe de participation inorganique.

En examinant les catégories, Polymarket présente une répartition plus équilibrée avec le Sport, la Crypto et la Politique représentant respectivement 38 %, 28 % et 17 % des volumes de la semaine dernière.

Sur Kalshi, le sport est l'histoire claire, avec 85,5 % des volumes hebdomadaires provenant de cette catégorie. Indépendamment de la plateforme, il est désormais indéniable que le sport devient le principal moteur de la croissance du marché des prévisions.

Un protocole bien positionné pour profiter de cette tendance est Sire, qui fonctionne comme un fonds de couverture de paris sportifs onchain capturant les inefficacités des cotes sportives. Il le fait en utilisant des modèles d'IA qui extraient de l'alpha directement à partir des séquences de jeu. Au cours des 32 derniers jours, l'agent a exécuté 267 700 $ de volume sur une taille de coffre initiale de 500 000 $, avec un taux de réussite moyen de 58 % et des retours hebdomadaires sur le volume échangé proches de 10 %.

Ce qui est clair, c'est que ce marché ne fait que commencer. Avec les grandes plateformes préparant le lancement de leurs propres produits de prédiction, la prochaine phase révélera si cela devient un environnement où le gagnant prend tout ou si différentes plateformes se taillent des niches dans le sport, la crypto et au-delà.

Comment Neutrl ouvre le marché OTC

Au milieu des hauts et des bas du marché, des protocoles innovants continuent d'émerger, et l'un d'eux qui s'est récemment démarqué est Neutrl. Il a introduit NUSD, un dollar synthétique construit sur des inefficacités d'arbitrage OTC, des taux de financement et des stratégies neutres sur le marché. Ces sources de rendement se trouvent généralement derrière des bureaux OTC ou nécessitent une gestion constante, mais Neutrl les enveloppe dans un produit auquel les utilisateurs quotidiens peuvent accéder.

Environ 20 % des dépôts sont déployés dans des positions OTC couvertes. Neutrl acquiert des tokens verrouillés à prix réduit auprès d'investisseurs précoces, de fondations ou d'équipes, puis les couvre sur les marchés des contrats à terme pour capturer l'écart. Les réductions varient en fonction de la période de verrouillage et peuvent dépasser largement 50 %.

Cette stratégie bénéficie de l'excédent d'offre sur les marchés de la cryptomonnaie et fonctionne le mieux pendant les périodes baissières lorsque les détenteurs de tokens verrouillés sous pression sont prêts à accepter des remises plus importantes juste pour accéder à la liquidité.

60 % du portefeuille utilise des stratégies delta neutres similaires à celles popularisées par les grandes plateformes. Ces stratégies conservent une exposition au spot tout en vendant des contrats à terme pour collecter des paiements de financement et des écarts de base. La part restante du portefeuille est détenue en réserves liquides telles que USDC, USDT et USDe, ce qui soutient les rachats et amortit la volatilité.

La stratégie semble porter ses fruits. D'après les résultats de la première époque de Neutrl, l'APY effectif est de 16,58 %, contre 5,12 % sur les rendements des stablecoins concurrents. La différence provient du composant OTC, où l'APR non réalisé sur le capital déployé est actuellement de 42 %. Le rendement OTC s'avère être une source de retour puissante, en particulier dans un environnement où les acheteurs peuvent négocier de fortes réductions.

Le protocole lancé en octobre et le plafond de dépôt initial de $50 millions a été rempli en 20 minutes, ce qui a incité l'équipe à augmenter le plafond de $25 millions quelques jours après. Depuis la suppression des plafonds le 10 novembre, les dépôts totaux s'élèvent maintenant à $125 millions. Au-delà des rendements, les déposants accumulent des incitations et des points. Avec NUSD prévu pour s'intégrer aux principaux protocoles DeFi, la spéculation autour des valeurs des points pourrait augmenter encore plus la TVL.

Neutrl bénéficie d'une équipe ayant de l'expérience à la fois dans la finance traditionnelle et la DeFi, et il est soutenu par l'un des plus grands bureaux OTC de l'industrie. Cette relation donne probablement à Neutrl un accès préférentiel au flux de tokens verrouillés. Cependant, aucune stratégie n'est sans risque. La principale préoccupation est la gestion des positions courtes de ces trades, surtout en cas de désendettement automatique sur les plateformes perpétuelles, ce qui pourrait laisser le protocole avec une position longue à découvert. Il y a aussi la question de savoir comment les rendements resteront évolutifs à mesure que la TVL augmente.

Même avec ces incertitudes, Neutrl est l'un des protocoles les plus intéressants rencontrés au cours des six derniers mois, et un à surveiller alors qu'il se développe.