#GovShutdownOfficiallyEnded

Fin de la fermeture du gouvernement américain : financement temporaire sécurisé. Que signifie cela pour les marchés maintenant ?

Mes prévisions et mes analyses de marché sont les bienvenues et les vôtres aussi. Vous avez officiellement été invité à partager votre point de vue. Avec la signature par le président Trump d'un projet de loi de financement temporaire qui prolonge le financement du gouvernement jusqu'au 30 janvier 2026, la plus longue fermeture de l'histoire des États-Unis est officiellement terminée. Le risque politique immédiat a été levé, mais le marché est désormais confronté à une nouvelle question : cette résolution était-elle déjà intégrée dans les prix, ou ouvre-t-elle de nouvelles perspectives pour les actifs risqués ?

Ce qui compte le plus pour les marchés en ce moment, ce n'est pas seulement qu'un shutdown soit terminé, mais à quel point il a été résolu de manière étroite. Une extension temporaire du financement élimine le risque à court terme, mais ne supprime pas l'incertitude budgétaire à long terme. Les marchés n'aiment pas le désordre plus que la dette, et pour l'instant, le risque de désordre a été réduit, ce qui est en soi favorable pour le sentiment à court terme.
D'un point de vue sentiment, cela constitue un catalyseur clair de soulagement à court terme. Les fermetures pèsent sur la confiance, l'activité des consommateurs, les entrepreneurs fédéraux et le suivi du PIB à court terme. Avec la réouverture des agences et le redémarrage des dépenses retardées, la pression immédiate sur les attentes de croissance s'atténue. Cela tend à soutenir les actions, à resserrer les écarts de crédit et à encourager une rotation modeste vers le risque.
D'un point de vue macro, cela ne change pas les problèmes structurels plus profonds. Les États-Unis fonctionnent toujours avec de grands déficits fiscaux, des besoins d'émission élevés et des dépenses d'intérêts en hausse. Un projet de loi temporaire évite une dysfonction immédiate, mais il ne résout pas la trajectoire de dette et de financement à long terme. Cela signifie que les pressions sur le marché obligataire et la sensibilité aux taux sont toujours très présentes.
Pour les actions, cela supprime un poids sur les titres, mais ne garantit pas une rupture de tendance. Les actions augmentent souvent après la suppression de l'incertitude, pas nécessairement en raison de la qualité de la solution. La question clé est maintenant de savoir si les bénéfices, la liquidité et les attentes en matière de taux peuvent faire monter le marché par eux-mêmes sans le coup de pouce artificiel de la résolution de crise.
Pour les obligations, la fin de la fermeture est neutre à légèrement négative. La reprise du financement gouvernemental implique une émission continue de bons du Trésor et une pression d'offre persistante. Bien que la fermeture elle-même ait réduit certaines émissions à court terme, les forces structurelles plus importantes - les déficits et les besoins de refinancement - se réaffirment immédiatement.
Pour le dollar et les actifs de risque mondiaux, cela réduit la prime de risque politique à court terme. La réduction de la dysfonction politique américaine tend à soutenir les flux à risque à l'échelle mondiale, en particulier dans les marchés émergents et les actifs à bêta élevé. Cependant, si les différentiels de taux et les rendements restent élevés, le dollar peut toujours rester ferme malgré la stabilisation politique.
Le chemin de marché de base à partir d'ici est une stabilisation guidée par le soulagement, et non un rallye en ligne droite. La suppression du risque de fermeture soutient :
Résilience des actions à court terme
Confiance accrue des entreprises et des consommateurs
Primes de volatilité réduites
Mais cela ne crée pas automatiquement un nouveau cycle haussier, sauf s'il est soutenu par un assouplissement des conditions financières et une amélioration de la visibilité des bénéfices.
Les principaux moteurs du marché reviennent immédiatement à l'inflation, aux taux d'intérêt, à la croissance et à la liquidité. Avec la distraction politique temporairement disparue, les données macroéconomiques et la politique de la Fed reprennent une fois de plus le devant de la scène.
Le véritable risque est la complaisance après le soulagement. Les marchés réagissent souvent de manière excessive à la fin d'une crise, pour se recentrer rapidement sur des pressions structurelles non résolues. Cela rend le positionnement discipliné beaucoup plus important que l'achat émotionnel en période de soulagement.

Maintenant à la communauté :
Voyez-vous cette résolution d'arrêt comme :
Un feu vert pour une prise de risque, ou
Juste un rallye de répit temporaire avant que les pressions macro ne se réaffirment ?
Quelle est votre perspective de marché maintenant que le projet de loi de financement est signé : continuation haussière ou prudence après le soulagement ?
Partagez votre avis