🟠 JPM - MSTR : Quelle partie a raison ?

📌JPMorgan a déclenché une controverse en affirmant que MicroStrategy ne répond plus aux critères pour être inclus dans des ETF et des indices blue-chip comme le NASDAQ100, MSCI USA.
Leur argument est très clair : MSTR n'est plus une entreprise opérationnelle mais est devenu un fonds détenant du Bitcoin sous une forme déguisée.

📌Cela a tout son fondement :
- Les revenus de l'activité "hors crypto" de MSTR sont d'environ 475 millions de dollars par an - ne représentant que 5 % de la valeur que le marché attribue.
- Le reste est du Bitcoin.
obtenir des USD

=> Du point de vue de JPM, MSTR est complètement correct en disant que MSTR est un ETF BTC à effet de levier mais qu'il n'est pas aussi transparent qu'un ETF.

📌 La raison pour laquelle JPM estime que #MSTR doit être exclu de l'indice est que MSCI envisage une nouvelle règle : Une entreprise ayant plus de 50 % de ses actifs en crypto ne sera pas considérée comme une entreprise opérationnelle pour être incluse dans l'indice.
- Si exclu de l'MSCI USA, on estime que les flux de capitaux retirés passivement seront d'environ 2,8 milliards de dollars.
le chiffre pourrait atteindre ~$8.8B
JPM estime que cela n'a rien à voir avec une position anti-BTC mais concerne plutôt une question de structure : MSTR ne répond plus aux normes des actions traditionnelles.

📌 La situation réelle montre également que MSTR a sous-performé #BTC ces derniers mois, la prime a chuté, et l'effet de levier de la stratégie a révélé ses points faibles fatals.
JPM estime que si le Bitcoin baisse encore d'environ 15%, l'ensemble de la position BTC de MSTR pourrait tomber dans la zone de perte nette, rendant le modèle de levée de fonds plus difficile.

📌 Mais il est nécessaire de faire clairement la distinction entre les FUD sans fondement sur les réseaux sociaux actuels.
- JPM short MSTR
- Les clients annulent massivement leurs comptes JPM

=> Ce mouvement est également en partie dû au fait que le PDG de JPM, Jamie Dimon, est anti-Bitcoin (, affirmant que Bitcoin est l'escroquerie du siècle ), même si JPM continue de proposer des produits liés à la crypto.
En ce qui concerne ce point de vue, je pense que JPM a raison. Le modèle de MSTR à long terme va gagner, tant qu'ils peuvent équilibrer l'effet de levier pour passer à travers la saison baissière, mais le modèle de Strategy n'est clairement pas une entreprise traditionnelle.