Un expert vient de souligner une erreur de $48 milliards qui hante Bitcoin, voici de quoi il s'agit | Bitcoinist.com

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des rédacteurs expérimentés. Divulgation des annonces Shanaka Anslem Perera, un expert en crypto et idéologue, vient de révéler une erreur financière stupéfiante qui pourrait secouer le marché du Bitcoin (BTC). Perera a disséqué les énormes avoirs en Bitcoin de la société d'intelligence économique, Strategy Inc., exposant des failles structurelles dans l'approche de l'entreprise en matière d'accumulation de crypto. Le rapport de l'expert détaille comment une architecture financière conçue pour sécuriser des centaines de milliers de BTC pourrait être mathématiquement et opérationnellement insoutenable, posant un risque tant pour Strategy que pour le marché.

Erreur Bitcoin $48 Billion de la stratégie

Le rapport de Perera, publié le lundi 24 novembre, met en lumière la divulgation de Strategy selon laquelle elle détient actuellement 649 870 Bitcoin, achetés à un prix moyen de 74 433 $ par jeton, pour un total de 48,4 milliards de dollars. Cette énorme détention représente environ 3,26 % de l'offre maximale de BTC. Le pundit crypto a noté que l'accumulation a été financée par des instruments complexes du marché des capitaux, y compris 43,1 milliards de dollars levés par le biais de dettes convertibles à intérêt quasi nul, des titres préférentiels perpétuels à haut rendement et des offres d'actions émises à des primes de marché.

Lecture Connexe : MicroStrategy en difficulté ? Un économiste révèle ce qui se passe si le Bitcoin chute de 90 % Selon Perera, sur le papier, les mécanismes derrière l'accumulation de Bitcoin de Strategy étaient irréprochables. Cependant, en pratique, la structure approche désormais des niveaux d'insoutenabilité qui pourraient briser le marché des cryptomonnaies. L'analyste a révélé que la comptabilité de Strategy met en lumière une réalité préoccupante pour son avenir. Il note que l'entreprise a seulement $54 millions en liquidités contre $700 millions en dividendes préférentiels annuels.

Perera compare la structure de Strategy à un schéma de Ponzi, notant que l'entreprise de logiciels génère apparemment un flux de trésorerie négatif, l'obligeant à s'appuyer sur des augmentations de capital continues pour servir sa dette existante. Il a déclaré que le modèle économique de l'entreprise fonctionnait auparavant parce que les transactions de capitaux propres se faisaient à une prime par rapport à la valeur liquidative, permettant une accumulation récursive de Bitcoin. Cependant, cette prime est tombée pour correspondre à sa valeur en novembre 2025, stoppant le cycle et mettant l'entreprise en risque de dilution.

De plus, Perera a révélé que les actions privilégiées ont aggravé la situation de la stratégie. Selon son rapport, les taux de dividende avaient précédemment augmenté de 9 % à 10,5 % pour attirer les investisseurs alors que les prix des actions tombaient. Cependant, il avertit que d'éventuelles baisses supplémentaires pourraient contraindre l'entreprise à vendre ses avoirs en Bitcoin pour payer des dividendes, ce qui va à l'encontre de la stratégie derrière son pari sur le BTC.

De plus, des événements à venir comme l'indice MSCI en janvier 2026 pourraient obliger les stratégies à vendre des milliards de jetons Bitcoin, devenant potentiellement un cauchemar pour le marché des cryptomonnaies. Perera a souligné que des événements passés, tels que l'effondrement du 10 octobre, lorsque $19 milliards de positions ont été effacés, mettent en évidence le risque de détention de jetons Bitcoin à grande échelle par des entreprises.

Des ventes massives de BTC pourraient menacer la stabilité du marché

Perera a également remis en question la récente affirmation de Strategy concernant 71 ans de couverture des dividendes, que l'entreprise a calculée en divisant ses avoirs totaux en Bitcoin par ses obligations annuelles en matière de dividendes. L'analyste crypto a révélé que ces affirmations ignorent les réalités du marché, les implications fiscales et les limites de liquidité des ventes de BTC à l'échelle souveraine.

Lecture connexe : La stratégie sera-t-elle contrainte de vendre son $50B Bitcoin ? Plan de jeu des actions de l'entreprise. Il a souligné que la stratégie suppose qu'ils peuvent vendre $1 milliards de Bitcoin par an sans affecter le prix. Cependant, le crash crypto du 10 octobre a prouvé que cette hypothèse est fausse, car le marché n'est pas en mesure d'absorber des ventes à grande échelle pendant les périodes de stress.

Étant donné la situation risquée, Perera prédit qu'en mars 2026, le marché rendra un verdict. La stratégie pourrait soit devoir se restructurer et se réduire pour survivre, soit le modèle de trésorerie Bitcoin des entreprises pourrait s'effondrer en tant qu'expérience ratée. Pendant cette période, la stratégie pourrait vendre une partie de son Bitcoin, ce qui pourrait exercer une pression sur le prix du BTC.

BTC se négocie à 87 196 $ sur le graphique 1D | Source : BTCUSDT sur Tradingview.comImage en vedette de Pngtree, graphique de Tradingview.com Le Processus Éditorial pour bitcoinist est centré sur la livraison de contenu soigneusement recherché, précis et impartial. Nous respectons des normes de sourcing strictes, et chaque page subit un examen diligent par notre équipe de meilleurs experts en technologie et d'éditeurs chevronnés. Ce processus garantit l'intégrité, la pertinence et la valeur de notre contenu pour nos lecteurs.