La baisse des revenus et les sorties de fonds des ETF continuent de peser sur le marché des cryptomonnaies

Source : Blockworks Titre original : Les revenus en baisse et les sorties des ETF continuent de peser sur le marché crypto Lien original : https://blockworks.co/news/revenue-declines-etf-outflows La crypto a entamé la semaine avec des signaux mitigés. Le BTC a progressé de +2,5 %, mais les revenus des applications et des réseaux ont atteint leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois, et les ETF BTC ont enregistré leur quatrième semaine consécutive de sorties. Alors que l’IA et le DePIN ont bondi de +9 %, l’activité globale reste atone, soulignant un marché toujours en quête de conviction.

Indices

Les actifs risqués ont légèrement penché en faveur du risque, avec un BTC (+2,5%) affichant une progression régulière tandis que les actions traditionnelles ont stagné, le S&P 500 (-0,1%) et le Nasdaq 100 (-0,1%) ayant légèrement reculé. L’or (+0,1%) est resté quasi stable, reflétant un contexte macroéconomique modéré. L’ensemble de la tonalité est resté constructif, porté principalement par la vigueur des secteurs natifs crypto.

Au cours des 36 dernières heures, l’étendue sectorielle de la crypto a été particulièrement forte. DePIN (+9,0%) et IA (+9,0%) ont mené la danse, poursuivant leur dynamique sur plusieurs semaines alors que les investisseurs se tournent vers des thématiques à bêta élevée. DeFi (+4,2%) a suivi, avec de bonnes performances des actifs alignés sur Ethereum (+3,5%). À la baisse, le secteur Modulaire (-1,7%) a été le seul véritable perdant, marquant un contraste net avec la vague verte généralisée.

Cette dispersion traduit une préférence nette pour les segments à forte croissance et narratif élevé, plutôt qu’un achat macro généralisé. Les mouvements marqués de l’IA et du DePIN (tous deux à +9%) témoignent d’un regain d’appétit spéculatif sur les thématiques infrastructure et calcul, les traders se positionnant avant les prochaines publications macroéconomiques. Avec des actions en pause et une volatilité contenue, la crypto demeure l’expression à bêta plus élevé de la prise de risque. Pour la suite, l’attention se porte sur les catalyseurs macroéconomiques de la semaine, qui pourraient déterminer si la progression du BTC se poursuit ou s’essouffle. La rotation sectorielle reste dynamique, suggérant que la volatilité pourrait repartir à la hausse à mesure que les positions se normalisent.

Graphiques de la semaine

Globalement, les revenus des applications ont diminué de 11 % d’une semaine sur l’autre, passant de $49 million à 43,5 millions de dollars — le plus bas niveau hebdomadaire depuis mars 2025. Hyperliquid reste en tête en termes de revenus d’application, générant 18,5 millions de dollars sur la semaine (en hausse de 8%), suivi par pump.fun avec 7,7 millions de dollars (en baisse de 22%). Ore prend la troisième place pour la première fois, générant 2,3 millions de dollars sur la dernière semaine.

Les revenus hebdomadaires des réseaux ont connu une évolution encore plus difficile, les deux dernières données étant (toutes deux autour de 29,5 millions de dollars), le niveau le plus bas depuis 2022. Ethereum s’est hissé en tête (8,9 millions de dollars), une position qu’il occupe par intermittence ces dernières semaines. Solana reste troisième avec 5,1 millions de dollars (en baisse de 15%) et Tron deuxième avec 6,3 millions de dollars (en baisse de 12,5%). Solana n’a dominé le marché qu’une seule fois au cours des sept dernières semaines, après avoir été en tête plusieurs mois d’affilée.

Depuis quatre semaines, les ETF bitcoin au comptant américains enregistrent des sorties nettes constantes, chacune des trois dernières semaines ayant vu plus de $1 milliard de dollars de fonds retirés. IBIT est responsable de la plus grande part des rachats, tandis que des sorties plus modestes mais régulières apparaissent également sur des fonds comme FBTC, BITB et ARKB. Dans l’ensemble, la tendance reflète un désengagement persistant des investisseurs, les retraits cumulés progressant jusqu’à la fin novembre.

Nubank est l’une des plus grandes plateformes de services financiers numériques au monde, opérant en Amérique latine avec plus de 127 millions de clients au T3 2025. Nubank affiche un impressionnant taux d’activité de 83 %, et comme beaucoup de néobanques, ne dispose d’aucune agence physique. L’entreprise est devenue une porte d’entrée majeure vers la crypto avec 6,6 millions d’utilisateurs crypto (en hausse de 42 % sur un an) et des volumes de transactions en hausse de 250 % après la suppression des frais d’échange. Les initiatives futures incluent une demande de licence bancaire US et un pilote pour les paiements en stablecoins indexés sur le dollar.

Les données d’enquête confirment la sensibilisation des utilisateurs à ces menaces. Parmi les répondants à notre sondage, 88 % citent la connexion à des sites malveillants comme leur principale préoccupation, contre 77 % pour les vulnérabilités des smart contracts. Ces résultats montrent que le marché reconnaît que les attaques sur les interfaces (frontend) constituent un vecteur de menace important.