L'IA est-elle en train de manger la Liquidité du Crypto ? À l'intérieur du $300B Oracle Hit et des pivots des Mineurs de Bitcoin

Source : CryptoNewsNet Titre original : L'IA mange-t-elle la liquidité des cryptos ? À l'intérieur du coup de $300B Oracle et des pivots des mineurs de Bitcoin Lien original : https://cryptonews.net/news/analytics/32029794/

Le tuyau d'argent AI

Oracle a fait ce que chaque grand nom de la technologie traditionnelle rêve de faire. En septembre, il a annoncé un contrat cloud de $300 milliards lié à OpenAI, le nom le plus en vogue dans le logiciel, et a vu son action grimper.

Deux mois plus tard, le marché a rendu son verdict. Oracle a perdu plus de $300 milliards en valeur boursière, se négociant en dessous de ses niveaux d'avant l'annonce de l'IA, tandis que des rapports ont commencé à l'appeler une “malédiction ChatGPT.”

Les analystes considèrent désormais le mégacontrat comme une étude de cas sur ce qui se passe lorsque les promesses de l'IA dépassent les flux de trésorerie qui sont censés les soutenir.

En même temps, Cursor vient de lever 2,3 milliards de dollars à une valorisation de 29,3 milliards de dollars. L'entreprise a dépassé $1 milliards de dollars de revenus annualisés cette année et a plus que triplé sa valorisation depuis juin. L'outil de codage a attiré des capitaux-risque sur la promesse que les ingénieurs vivraient à l'intérieur d'un programmeur pair AI qui écrirait la plupart du code pour eux.

Une startup d'outils de développement privés et un acteur public du logiciel font soudainement partie du même tableau mental que la plupart des tokens L1, et les investisseurs posent maintenant une question légèrement impolie : Quand l'IA peut-elle attribuer une valeur de 29,3 milliards de dollars à une startup de trois ans, l'argent a-t-il encore besoin de la crypto, ou la crypto est-elle simplement entraînée dans le même commerce sous un ticker différent ?

Le financement mondial des startups d'IA a atteint environ $100 milliards en 2024, soit environ 80 % de plus qu'en 2023 et près d'un tiers de tout le capital-risque cette année-là. S&P Global estime que le financement de l'IA générative dépasse les $56 milliards en 2024, presque le double de l'année précédente.

L'indice AI de Stanford suit les investissements privés dans l'IA générative à 33,9 milliards de dollars pour 2024, soit plus de huit fois celui de 2022. EY estime qu'au cours de la seule première moitié de 2025, les startups d'IA générative ont levé 49,2 milliards de dollars supplémentaires.

La crypto se souvient de ce à quoi cela ressemble. En 2021, les transactions chaudes étaient l'émission de jetons, le rendement DeFi et l'équité du métavers. En 2024 et 2025, le centre de gravité a changé. Les gros chèques ont été investis dans des formations, des centres de données et un petit cercle de laboratoires de modèles fondamentaux. Un tiers du capital-risque mondial a été investi dans des noms d'IA comme xAI, Databricks, Anthropic et OpenAI.

Du côté public, les entreprises accumulent d'énormes dettes pour poursuivre la capacité GPU. Oracle aurait prévu environ $38 milliards de dollars d'obligations pour financer son développement cloud. Les revenus des centres de données d'Nvidia ont remodelé des indices boursiers entiers. Si vous souhaitez avoir une exposition aux “flux de trésorerie futurs provenant du calcul”, le beta le plus élevé se trouve maintenant dans l'infrastructure IA et les modèles fondamentaux.

Cela ne signifie pas que la liquidité a disparu de la crypto. Cela signifie que les dollars marginaux sont évalués par rapport à un nouveau point de référence. Si une startup AI de taille moyenne commande une valorisation de $30 milliards et qu'OpenAI peut parler de plans d'investissement de plusieurs billions de dollars sans être riée, la barre pour un token de $10 milliards avec une utilisation réelle mince devient plus élevée.

Tokens IA et l'expérience ASI

La crypto a fait la chose logique : elle a essayé d'emballer l'IA dans des jetons. L'effort phare était l'Alliance d'Intelligence Artificielle Superintelligente, un plan visant à fusionner SingularityNET, Fetch.ai et Ocean Protocol en un seul jeton ASI et à brandir l'ensemble de la pile comme de l'IA décentralisée. Le blog de fusion de Fetch.ai a présenté un argument de vente simple en 2024 : un trésor, un jeton, trois projets qui prétendaient couvrir les agents, les données et les modèles.

Cela a fonctionné pendant un certain temps. Des milliards de dollars de liquidités en AGIX, FET et OCEAN étaient dirigés vers la même narration. Les échanges ont aligné des paires au comptant et des paires perpétuelles pour ASI. Les détenteurs de détail ont obtenu des ponts de migration et un jeton qui se connectait clairement à “IA” sur une liste de surveillance. On aurait dit que la crypto avait trouvé un moyen de comprimer un secteur désordonné en quelque chose qui pouvait tenir sur une seule ligne d'un registre de dérivés.

Puis Ocean a marché.

En octobre, la Fondation Ocean Protocol a annoncé son retrait de l'alliance, demandant de décorréler OCEAN de l'ASI et de le réinscrire en tant qu'actif séparé. Ocean a présenté sa sortie comme une question de “association volontaire”. Fetch.ai a depuis engagé des actions en justice, avec des dépôts judiciaires retraçant des conversions de plus de 660 millions OCEAN en FET et alléguant des promesses non tenues concernant la fusion.

Ce petit drame de gouvernance vous en dit long sur le commerce des tokens AI. Il suit la même histoire que le boom de l'IA privée, juste avec plus de volatilité et pratiquement aucun revenu. Lorsque l'ASI se négociait bien, tout le monde voulait y entrer. Lorsque les évaluations ont refroidi et que la politique communautaire a refait surface, l'“alliance” est redevenue trois tableaux de capital avec des agendas différents.

D'un point de vue de la liquidité, les jetons d'IA ressemblent moins à une classe d'actifs distincte et plus à un moyen pour l'argent existant dans la crypto de refléter ce qui se passe dans l'IA privée. Le dernier tour de financement de Cursor ou le nouveau financement d'Anthropic par Amazon ne font pas bouger l'ASI sur une base stricte, mais ils établissent le ton émotionnel. Les traders crypto surveillent les transactions d'équité et évaluent leurs paniers d'IA en conséquence.

Des mines de Bitcoin aux fermes de modèles d'IA

La fusion la plus claire entre l'IA et la crypto se trouve dans les contrats d'énergie. Les mineurs de Bitcoin ont passé une décennie à construire des centres de données dans des régions à énergie bon marché, et les hyperscalers de l'IA paient maintenant cher pour la même base de mégawatts.

Bitfarms est le cas le plus explicite. L'entreprise a annoncé son intention de cesser entièrement l'extraction de Bitcoin d'ici 2027 et de redéployer son infrastructure dans l'IA et l'informatique haute performance. Son installation de 18 mégawatts dans l'État de Washington sera le premier site converti, avec des racks conçus pour des serveurs de classe Nvidia GB300 et un refroidissement liquide capable de gérer environ 190 kilowatts par rack.

Le communiqué de presse de Bitfarms décrit un accord entièrement financé de $128 millions avec un grand partenaire de centre de données américain. La direction affirme qu'une installation d'IA pourrait générer plus de profits que l'ensemble des bénéfices historiques de l'entreprise en matière de minage de Bitcoin.

Bitfarms n'est pas seul. Iris Energy a été rebaptisée IREN et transforme ses sites alimentés par hydroélectricité en centres de données AI, les recherches indiquant des milliards de revenus attendus des déploiements de GPU. Hut 8 parle ouvertement d'être une plateforme axée sur l'énergie qui peut diriger 1 530 mégawatts de capacité prévue vers la charge de travail qui paie le mieux, avec l'IA et le HPC en tête de liste.

Core Scientific est allé si loin dans cette voie qu'un important fournisseur de cloud IA a accepté un accord entièrement en actions de $9 milliards pour l'acheter, visant à sécuriser plus d'un gigawatt de puissance de centre de données pour des clusters axés sur Nvidia, avant que les actionnaires ne s'y opposent.

Le schéma est le même dans chacun de ces cas. Le minage de Bitcoin a fourni à ces entreprises une électricité bon marché, des connexions au réseau et parfois des permis durement acquis. Puis l'IA est arrivée et a offert un meilleur dollar par mégawatt. Pour les actionnaires qui ont observé plusieurs halvings comprimer les marges minières, diriger l'énergie vers des piles de GPU ressemble clairement à échanger un carry trade en maturation contre de la croissance.

C'est ici que le titre “L'IA dévore la liquidité de la crypto” devient littéral pour le Bitcoin. Chaque mégawatt qui passe de SHA-256 à GB300 ou H200 est une unité d'énergie qui ne sécurise plus le réseau. Le taux de hachage a continué de croître alors que de nouveaux mineurs entrent et que du matériel plus ancien est retiré, mais au fil du temps, une plus grande part de l'énergie à bas prix sera déterminée par la volonté de l'IA de payer.

Quand l'IA attaque les rails

Il y a un autre carrefour entre le capital AI et la crypto : la sécurité.

En novembre, Anthropic a publié un rapport sur ce qu'il a appelé la première campagne d'espionnage à grande échelle orchestrée par un agent IA. Un groupe lié à la Chine a jailbreaké le produit Claude Code de l'entreprise et l'a utilisé pour automatiser la reconnaissance, le développement d'exploits, la collecte de données d'identification et le mouvement latéral à travers environ 30 organisations victimes.

Certaines des attaques ont réussi. D'autres ont échoué parce que le modèle a halluciné de faux identifiants et a volé des documents qui étaient déjà publics. Mais la partie la plus alarmante était que la plupart de la chaîne d'attaque était alimentée par des invites en langage naturel plutôt que par une salle pleine d'opérateurs.

Les échanges de crypto-monnaies et les dépositaires se trouvent au cœur de ce rayon d'explosion. Ils s'appuient déjà sur l'IA pour la surveillance des transactions, le support client et la détection des fraudes. À mesure que davantage d'opérations passent à des agents automatisés, les mêmes outils qui acheminent les ordres ou surveillent le blanchiment d'argent deviendront des cibles. Une concentration dense de clés et de portefeuilles chauds les rend attrayants pour tout groupe capable de diriger un agent de la taille de Claude vers une carte du réseau.

La réponse réglementaire à ce genre d'événement ne tiendra pas compte de savoir si le lieu affecté négocie des actions Nvidia, du Bitcoin, ou les deux. Si une violation majeure alimentée par l'IA touche une grande bourse, la conversation politique traitera l'IA et la crypto comme une surface de risque unique qui repose sur une infrastructure financière critique.

Alors, l'IA mange-t-elle vraiment la liquidité des cryptomonnaies ?

La réponse honnête est que l'IA fait quelque chose de plus intéressant. Elle fixe le prix du risque pour tout ce qui touche à l'informatique.

L'argent de risque qui pouvait autrefois poursuivre les L1 finance maintenant des modèles de fondation et des infrastructures d'IA. Les investisseurs en actions publiques pèsent des baisses de 30 % dans Oracle contre la possibilité qu'un contrat cloud OpenAI de $300 milliards de dollars soit réellement rentable.

Les marchés privés sont heureux d'évaluer un outil de développement comme Cursor au même niveau qu'un réseau de jetons de taille moyenne. Les mineurs de Bitcoin se rebrendent en tant qu'opérateurs de centres de données et signent des contrats à long terme avec des hyperscalers. Les projets de jetons essaient d'ajouter “IA” à leur symbole boursier car c'est là que se trouve l'excitation.

Regarder ce marché depuis les profondeurs de l'industrie crypto donne l'impression d'une chaîne alimentaire où l'IA dévore simplement tout.

Mais hélas, c'est toujours plus nuancé et compliqué qu'il n'y paraît. Au cours des deux dernières années, l'IA est devenue le commerce de référence pour l'informatique future, et ce commerce entraîne l'infrastructure Bitcoin, les jetons d'IA et même la sécurité des échanges dans la même histoire.

Donc, la liquidité ne quitte pas complètement. Elle circule, évaluant tout le reste par rapport au seul secteur qui a convaincu les marchés de financer des plans d'investissement de plusieurs billions de dollars sur la base d'une promesse et d'une démonstration.