GBTC vs Bitcoin Direct : Quel investissement Crypto l'emporte ?

Si vous hésitez entre acheter Bitcoin directement ou via le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), voici ce qui compte réellement.

La Configuration

Grayscale Bitcoin Trust a été lancé en 2013 en tant que véhicule négocié en OTC qui permet aux investisseurs traditionnels d'obtenir une exposition au Bitcoin par le biais de comptes de courtage réguliers—aucun portefeuille crypto nécessaire. À la mi-2023, il gérait plus de $16 milliards d'actifs. Le piège ? Il facture des frais annuels de 2 % pour la garde et la gestion.

Bitcoin, en revanche, est une pure décentralisation : achetez-le sur CEX/DEX, conservez-le vous-même (ou sur un échange ), tradez-le 24/7 dans le monde entier.

Le jeu de la prime/décote (Cela a vraiment de l'importance)

Voici où GBTC devient délicat. Il ne se négocie pas toujours à la valeur réelle du Bitcoin. Au début de 2023, GBTC se négociait avec une remise de 45 % par rapport à ses avoirs sous-jacents en Bitcoin, ce qui signifie que vous payiez significativement moins par BTC que le prix au comptant. En octobre 2023, cet écart s'était rétréci à seulement 16 % de remise après que la SEC a décidé de ne pas faire appel du procès de Grayscale.

Pourquoi ? Sentiment du marché, offre/demande, incertitude réglementaire. Cette prime/discount peut faire ou défaire vos rendements, indépendamment du mouvement réel du prix du Bitcoin.

Comparaison directe

Accès au trading : GBTC se négocie sur OTCQX ( uniquement par des courtiers traditionnels ). Bitcoin se négocie sur des échanges de crypto + DEXs, 24/7, avec une liquidité plus élevée.

Taxes : Le GBTC est réglementé par la SEC, ce qui rend la déclaration fiscale plus simple. La possession directe de Bitcoin nécessite de suivre chaque transaction, ce qui est plus difficile à gérer.

Sécurité : GBTC = Grayscale s'occupe du stockage à froid pour vous (plus sûr pour les investisseurs non techniques). Direct BTC = vous contrôlez les clés, mais une erreur peut être catastrophique.

Frais : Le glissement annuel de 2 % de GBTC se cumule. Bitcoin a des commissions de trading sur les échanges ( généralement de 0,1 à 0,25 % ), mais pas de frais de gestion continus.

Avantage : Posséder directement des BTC = vous capturez 100 % des gains de Bitcoin. GBTC = vous êtes exposé au prix de Bitcoin plus la fluctuation de la prime/décote (épée à double tranchant).

Le rebondissement du procès

En août 2023, un tribunal a statué que la demande de ETF Bitcoin de Grayscale devait être approuvée puisque la SEC avait déjà approuvé les ETF à terme sur Bitcoin. La SEC a choisi de ne pas faire appel. Résultat : le rabais de GBTC est tombé de 45 % à 16 %, et il y a maintenant de sérieuses discussions sur la conversion de GBTC en un ETF Bitcoin au comptant.

Si cela se produit, le GBTC se négocie près de la valeur liquidative (sans remise), ce qui le rend beaucoup plus compétitif par rapport à la possession directe de Bitcoin.

Parole vraie : Lequel ?

Choisissez GBTC si : Vous souhaitez avoir une exposition au Bitcoin dans un compte de courtage traditionnel, ne vous faites pas confiance pour la gestion des clés et préférez une déclaration fiscale simplifiée. Faites juste attention à la prime/au rabais - n'achetez pas lorsqu'il se négocie à un énorme rabais par rapport à la NAV.

Choisissez Bitcoin Direct si : Vous pouvez gérer la garde personnelle ( ou utiliser un échange réputé ), souhaitez des frais de gestion nuls et croyez en l'éthique du “devenez votre propre banque” de la crypto.

La carte sauvage

Les ETF Bitcoin au comptant ( comme Purpose et Evolve au Canada ) existent et offrent un juste milieu : réglementés, frais bas ( ~0,2% ), pas de cabales de prime/décote. Surveillez les approbations d'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis—si cela se produit, GBTC devient moins pertinent.

En fin de compte ? La victoire dans le procès GBTC a changé la donne. Plus l'écart se réduit, plus le GBTC a du sens pour les acteurs de la finance traditionnelle. Mais si vous êtes déjà à l'aise avec la crypto, posséder du Bitcoin réel reste plus avantageux en termes de frais et de contrôle.