Bitcoin : bataille entre haussiers et baissiers, quelle sera la direction future ?

Après les chutes vertigineuses du 10 octobre et les multiples impacts du blocage du gouvernement américain, le marché des cryptomonnaies est devenu quelque peu craintif. L'humeur sur le marché des cryptomonnaies est fragile, les traders ont de graves divergences sur l'avenir, et le combat entre haussiers et baissiers atteint un niveau d'intensité élevé.

J.P. Morgan insiste cependant : la chute des dernières semaines est en grande partie due à des liquidations de levier. Une fois le rétablissement du levier terminé, et sans le poids du levier excessif, Bitcoin sera en fait plus enclin à augmenter. Au cours des 6 à 12 prochains mois, Bitcoin pourrait atteindre 170 000 dollars.

Perspective baissière : la résonance des cycles disparaît, l'élan haussier s'affaiblit
Le camp baissier estime que le "moteur à double cycle" qui a propulsé les deux précédentes bulles est à l'arrêt. Le récit de la réduction de l'offre de Bitcoin due à la réduction de moitié n'a pas réussi à résonner avec l'expansion de la liquidité mondiale. Au cours des dix dernières années, l'histoire de Bitcoin s'est presque entièrement construite sur l'effet de superposition de "deux cycles de quatre ans" : d'une part, le cycle de réduction de moitié de Bitcoin lui-même, et d'autre part, le cycle de liquidité mondiale (M2). Chaque fois que la réduction de moitié génère un récit de contraction de l'offre, et qu'elle se heurte à l'expansion de la liquidité poussée par les banques centrales, cela crée une forte résonance - c'est précisément la dynamique sous-jacente des deux précédentes bulles. Mais aujourd'hui, avec le décalage des cycles, cette résonance a disparu, ne laissant que la liquidité agir seule.

« Les deux dernières véritables récessions économiques, l'éclatement de la bulle Internet en 2001 et la crise financière de 2008, se sont produites avant la naissance de Bitcoin. En d'autres termes, nous n'avons jamais vu comment Bitcoin se comporterait lors d'une récession économique complète. »

Ainsi, Willy Woo suggère que l'ère du marché haussier, alimentée par la résonance des doubles cycles, est désormais révolue. Bitcoin a perdu son « accélérateur naturel » d'autrefois, et la dynamique de hausse pourrait être plus faible et davantage dépendante de l'environnement externe. De plus, la tendance actuelle de Bitcoin pourrait déjà nous indiquer que « le sommet est atteint ».

Galaxy Digital a donc abaissé son objectif de prix à la fin de l'année de 185 000 $ à 120 000 $.

Logique multi-facette : le verrou de liquidité sera levé, et le marché sera plus sain après le dénouement de l'effet de levier.

Les optimistes croient fermement que la faiblesse actuelle du marché n'est qu'un phénomène temporaire. La principale raison est que, pendant le blocage du gouvernement américain, le ministère des Finances a émis des obligations qui ont gelé près de mille milliards de dollars de liquidités, ce qui a mis sous pression les actifs risqués mondiaux. Une fois que le gouvernement redémarrera, cette somme sera libérée, formant un "QE invisible" qui injectera de l'argent frais sur le marché. De plus, la récente chute a liquidé un grand nombre de positions surendettées, et JPMorgan estime qu'avec la "réinitialisation de l'effet de levier" sur le marché des futures, le Bitcoin, libéré de son fardeau, devrait pouvoir grimper à 170 000 dollars dans les 6 à 12 mois.

Point central : le jeu politique de la liquidité

En fin de compte, la liquidité est le facteur décisif des fluctuations du Bitcoin, et elle est influencée par des facteurs politiques.

Le principal facteur influençant la hausse et la baisse du marché des cryptomonnaies est la liquidité. Lorsque la liquidité en dollars est abondante, des capitaux affluent vers les actifs risqués, Bitcoin monte ; lorsque la liquidité se resserre, les capitaux retournent vers les obligations d'État et la liquidité, Bitcoin descend.

Et cette fois, la fermeture du gouvernement américain a établi un record historique, entraînant un solde total des comptes du Trésor proche de 1 trillion de dollars, avec une liquidité complètement bloquée, affectant presque tous les marchés financiers mondiaux. Bitcoin, bien sûr, n'est pas une exception. Cela montre également que les facteurs politiques influencent en grande partie la liquidité.

Les investisseurs sont confrontés à un choix crucial : croire que le cycle est terminé et que le marché haussier a atteint son sommet, ou parier sur le fait que, après la levée des contraintes de liquidité, le marché connaîtra une hausse plus saine ? La réponse pourrait se cacher dans la prochaine étape à Washington.

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