Le moment tant attendu de cette semaine est arrivé : la Réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) dévoilera ses réponses jeudi matin. Mes 8 ans d'expérience sur le marché me disent que la plupart des gens ne s'intéressent qu'à la décision sur le taux d'intérêt, mais ils manquent la véritable clé : le discours de Powell une demi-heure après la réunion, qui est le véritable indicateur de la direction du marché.

Commençons par le contexte général. Le signal de "baisse des taux + fin de la réduction de bilan" émis lors de la réunion de septembre est encore en cours de digestion, et la réduction de bilan des obligations américaines a déjà diminué à 5 milliards de dollars, les MBS étant également sur la voie de la contraction. En théorie, l'amélioration de la liquidité est un véritable avantage pour le marché des cryptomonnaies.

Mais cette fois, il n'y a pas de graphique en points pour guider, toutes les évaluations doivent s'appuyer sur la déclaration de politique et les paroles de Powell. Trois questions clés méritent d'être notées :

Premièrement, la déclaration va-t-elle suggérer "la possibilité de conserver une marge pour des baisses de taux supplémentaires" ? Les subtils changements de formulation préfigurent souvent un changement de politique.

Deuxièmement, quand le resserrement quantitatif s'arrêtera-t-il exactement ? La réunion d'octobre a déjà indiqué que cela pourrait se terminer en décembre, cette fois-ci pourra-t-on donner un calendrier précis ?

Troisièmement, va-t-il être question de la pression sur la liquidité des banques ? Il y a quelque temps, le volume des opérations de reverse repos à un jour a chuté de manière spectaculaire, et les réserves des banques sont proches de la ligne d'alerte, ce risque ne doit pas être ignoré.

En tenant compte des données actuelles et des tendances internes de Wall Street, mon jugement est le suivant : à court terme, il pourrait y avoir d'abord une hausse, puis un ajustement. Pour se stabiliser au milieu des fluctuations, il ne faut pas se concentrer uniquement sur les chiffres, mais aussi comprendre les sous-entendus dans les propos de la Réserve fédérale. La "conférence de presse" de Powell a souvent plus d'impact sur le marché que la décision elle-même.